市场行情与价格动态 - 沪锡主力合约价格高位回落，收于405240元/吨，单日跌幅达6.41%，回吐前一日涨幅 [1] - 前期锡价创历史新高，主要受AI算力基建加速、光伏“抢出口”预期以及金银价格创新高带动有色金属风险溢价等多重因素推动，引发资金投资热情 [1] - 近期贵金属涨势暂歇，且交易所调整锡期货风控措施，导致部分资金获利了结，价格回落明显 [1] - 短期锡价或因交易所调控措施及白银涨势放缓，转为高位震荡格局 [2] 供应基本面 - 全球主要锡产区供应紧张压力趋于缓解：缅甸锡矿复产进度预计加快，印尼已提高2026年生产配额 [1] - 非洲产区供给扰动消退，此前市场担忧的刚果（金）东部安全局势未对主力矿山正常生产造成实质性影响 [1] - 伦敦金属交易所（LME）锡库存显著增加，已攀升至5900吨附近，近一个月增幅超过90%，显示交仓意愿提升 [1] 需求与库存状况 - 当前锡价处于历史高位，高价对下游需求的抑制作用愈发明显 [1] - 自1月以来终端消费持续疲软，叠加春节假期临近，市场即将步入“供需双弱”的传统淡季 [1] - 下游企业补库意愿低迷，中国锡锭社会库存预计将转入季节性累库阶段 [1] 后市关注焦点 - 后期需持续关注缅甸锡矿复产进度以及刚果（金）地缘冲突演变 [2]