政策环境与行业趋势 - 工信部印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年形成“专业型+行业型+协作型”的多层次平台体系[1] - 该方案与此前的《工业互联网与人工智能融合赋能行动方案》及《“人工智能+制造”专项行动实施意见》形成政策合力，将系统性推动工业软件、平台型企业、数据服务与算力供给的需求释放[1] - 具备深厚工业场景理解与“平台+AI+数据”综合服务能力的厂商，是政策红利的直接受益者[1] 公司市场地位与战略动向 - 汉得信息是中国企业IT咨询与数字解决方案服务市场的本土龙头企业，以2024年营收计算排名第一[1] - 公司已向港交所递交上市申请，旨在通过“A+H”上市借力香港市场巩固优势，并在AI重塑行业价值的进程中推动业务转型与规模扩张[2] 财务表现与业务结构 - 公司总收入在2022年至2024年分别为30.07亿元、29.8亿元、32.35亿元，2025年上半年营收为15.74亿元，同比微增[3] - 业务结构持续优化：产业数字化解决方案收入占比从2022年的25.5%持续增长至2025年上半年的33.8%，成为第一大业务[4][5] - 传统ERP咨询与实施业务收入占比从2022年的35.7%降至2025年上半年的31.2%[4][5] - 财务数字化解决方案收入占比保持稳定，在22%-24%区间内小幅变化[4][5] - 信息技术外包收入占比从2022年的15.7%收缩至2025年上半年的11.2%[4][5] - 海外收入占比持续提升，从2022年的8.9%升至2025年上半年的14.9%，表明其全球化服务策略取得积极成果[6][7] - 盈利存在波动：2022年至2025年上半年，毛利分别为8.85亿元、7.73亿元、10.59亿元、5.35亿元，对应毛利率分别为29.4%、25.9%、32.7%、34%[7] - 归母净利润高点在2022年，为4.97亿元，2023年录得亏损，2025年上半年归母净利润为8500.7万元，同比小幅上涨[8] - 2025年前三季度归母净利润为1.45亿元，其中第三季度单季归母净利润增幅升至15%[8] AI业务进展与前景 - 2025年前三季度，公司AI应用业务收入约2.1亿元，其中第三季度实现约1亿元，单季度收入已高于2024年全年水平[9] - 公司AI布局较早，2019年即尝试AI与业务融合，目前AI应用产品商业化落地正处于持续加速趋势中[12] - 公司凭借多年复杂ERP实施经验及行业Know-how，在深度融入企业独特组织架构与工作流方面具备先天优势，区别于通用大模型厂商[12] - 2025年AI应用收入中，AI中台贡献约5000-6000万元，剩余约1.5-1.6亿元来自智能体相关产品及咨询实施服务[12] - “得·灵”系列产品与AI中台平台可形成互补，构建体系化AI能力生态，AI业务有望成为影响公司成长后劲与二级市场估值的关键[12] - 公司后续走势预计将在很大程度上取决于其AI应用业务的兑现情况[13]