白银市场动态 - 白银价格在1月14日创下历史新高，首次站上90美元/盎司，最高触及92.2美元/盎司，年初至今涨幅接近30% [2] - 花旗银行将未来3个月的白银目标价从62美元大幅上调至100美元，上调幅度超过60% [2] - 价格上涨的核心驱动因素包括：地缘冲突推动的避险需求、全球库存快速消耗以及中国将白银列为战略物资导致出口管制和供应链紧张 [2] - 白银在1月15日出现大幅反转，盘中一度下跌7.3%，最终收跌超过5%，主要因特朗普关于不加征关税并设定价格下限的言论引发投机资金抛售 [6] - 白银的工业需求强劲，因其导电性最佳，被广泛应用于光伏面板、电动车电池和AI服务器等领域，例如甘肃光伏基地 [8] - 供应端面临瓶颈，全球白银矿山产量增长停滞，独立银矿仅占28%，大部分为铅锌矿伴生，难以快速增产 [8] 锡市场动态 - 锡市场呈现“预期慌、现实松”的局面，供应端面临多重挑战：缅甸锡矿复产慢于预期、印尼打击非法采矿、出口许可审批缓慢、刚果（金）因冲突和雨季可能减产 [8] - 锡价上涨被认为脱离了基本面支撑，更多由资金和情绪推动，导致下游中小企业陷入原料成本高企但产品难以提价的困境 [11] - 1月16日沪锡主连价格大幅回调，收盘价为405,240元/吨，单日下跌27,760元 [11] - 国泰君安分析师判断，锡矿供应可能从2026年第二季度开始逐步改善，价格预计将在高位震荡，难以重现此前猛涨行情 [11] 铜市场动态 - 伦敦金属交易所铜价创下历史新高，铜兼具工业属性和金融属性 [13] - 价格上涨受到全球资金宽松预期、AI与数据中心投资暴增带动需求以及国内投资者大量涌入市场推动成交量暴涨等因素驱动 [13] - 分析师提醒，铜价上涨也受到供应紧张预期驱动，需关注后续供需平衡变化，一旦供应跟上价格可能回调 [13] 宏观与政策影响 - 金属市场涨跌与美联储政策方向紧密相关，降息预期曾推动资金涌入白银、黄金等资产 [15] - 1月16日多位美联储官员密集发声，暗示1月会议将维持利率不变，因美国12月失业率降至4.4%，就业市场坚挺，且通胀仍高于2%的目标 [15] - 美债实际收益率对贵金属价格影响重大，实际收益率下降降低持有贵金属的机会成本，反之则可能使白银等弹性较大的品种出现更大幅度下跌 [17]