公司2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年度合并报表归属于母公司所有者的净利润将出现亏损[3] 供应链运营业务表现 - 供应链运营业务在2025年继续保持稳健盈利[1] - 大宗商品业务核心品类的经营总货量继续保持增长[1] - 消费品业务与行业头部企业持续深化合作，业务规模稳步提升[1] - 销售目的地非中国大陆的海外业务规模约140亿美元，同比增长约37%[1] 房地产业务子公司（联发集团）业绩影响 - 子公司联发集团有限公司预计2025年度归母净利润为负值[1] - 联发集团地产项目2025年度结转收入规模同比下降[1] - 前期高地价项目集中结转，导致整体结算利润为负[1] - 受行业波动及加大力度促销去化等因素影响，计提的存货跌价准备预计将大幅增加，导致业绩进一步承压[1] 家居商场运营业务子公司（美凯龙）业绩影响 - 子公司红星美凯龙家居集团股份有限公司预计2025年度归母净利润为负值[2] - 房地产市场持续低迷导致家居零售市场需求减弱[2] - 近两年美凯龙租赁及管理收入持续低位震荡徘徊，租金水平较以往年度已出现较为显著的下滑[2] - 市场情绪和租金预期发生转变，公司对未来租金收益情况进行预期调整，致使投资性房地产价值大幅下降[2] - 公司根据各项资产最新可回收情况，对各类资产截至2025年末的可回收金额进行了初步测算，并计提了相应的减值准备[2]