公司上市进展 - 牧原食品股份有限公司已于2024年1月16日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为摩根士丹利、中信证券和高盛 [1] 行业地位与商业模式 - 公司是全球生猪养殖行业的领导者，采用覆盖育种、养殖、饲料生产、屠宰肉食的垂直一体化商业模式 [2] - 自2021年起，按生猪产能及出栏量计量，公司是全球第一大生猪养殖企业，生猪出栏量连续四年全球第一 [2] - 按生猪出栏量计算，公司的全球市场份额从2021年的2.6%增长到2024年的5.6%，于2024年已超过第二至第四名市场参与者的合计市场份额 [2] - 公司自2019年开始进军生猪屠宰肉食业务，按屠宰头数计量，其2024年的屠宰与肉食业务位列全球第五、中国第一 [2] - 2021年至2024年间，公司屠宰肉食业务的收入复合年均增长率居于中国大型同行业企业之首 [2] 财务与经营业绩 - 2014-2024年，公司总收入复合年均增长率达48.7%，在全球按出栏量排名前十的猪肉食品上市企业中收入增速第一 [3] - 2014-2024年，公司净利润复合年均增长率达到72.7%，平均年净利润率达到19.0% [3] - 按出栏量计，公司是全球十大猪肉食品上市企业中，唯一一家在2014年到2024年平均年净利润率高于15.0%的企业 [3] - 2014-2024年，公司的EBITDA（非中国企业会计准则计量）复合年均增长率达到60.2%，平均EBITDA利润率达到30.8% [3] - 2022年、2023年、2024年及2025年前九个月，公司收入分别约为1248.26亿元、1108.61亿元、1379.47亿元和1117.90亿元人民币 [5] - 同期，公司净利润分别约为149.33亿元、-41.68亿元、189.25亿元和151.12亿元人民币 [5] - 2024年，公司生猪出栏量为71,602千头，2025年前九个月生猪出栏量为69,234千头 [4] - 2024年，公司肉类产品销量为1,416千吨，2025年前九个月肉类产品销量为2,144千吨 [4] 行业市场前景 - 全球猪肉消费量稳定，自2020年的9,520万吨上升至2024年的11,530万吨，复合年均增长率达到4.9% [5] - 中国是全球第一大猪肉消费国，2024年中国人均主要肉类消费量为69.4公斤/人，相比美国的102.0公斤/人仍有重大增长机遇 [5] - 中国冷鲜猪肉在猪肉总消费量中的占比相比较海外发达国家仍然较低，意味着巨大市场潜力 [5]