货币政策空间与工具操作 - 中国人民银行副行长邹澜表示，2026年降准降息仍有一定空间 目前金融机构法定存款准备金率平均为6.3% [1][2] - 政策利率方面，外部约束因人民币汇率稳定及美元处于降息通道而减弱 内部约束因银行净息差企稳（连续两个季度保持在1.42%）及长期存款到期重定价、再贷款利率下调而缓解 [2] - 人民银行将灵活开展国债买卖操作，以保持流动性充裕并保障政府债顺利发行 2025年国债发行16万亿元，全年净增6.6万亿元，年末余额约40万亿元 [3] - 2025年人民银行通过买断形式回购国债、地方政府债券的规模接近7万亿元，以提高政府债券市场流动性 [3] 房地产金融政策调整 - 中国人民银行将会同金融监管总局将商业用房（包括商铺、写字楼、酒店、商业综合体等）购房贷款最低首付比例从50%下调至30% [1][4] - 此举旨在支持推动商办房地产市场去库存，降低购买门槛以促进市场活跃度 [4] 汇率政策与外部环境 - 国家外汇局表示，2026年全球经济有望温和增长，主要发达经济体可能继续降息，有助于中国外汇市场稳健运行 [5] - 中国汇率政策清晰一贯，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 无意通过汇率贬值获取贸易优势 [6] - 中国宏观经济基本面长期向好，包括超大规模市场、完整产业链、科技创新融合及内需潜力释放，对人民币汇率基本稳定形成支撑 [6] 结构性货币政策工具调整 - 自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点 下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25% 再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25% [7] - 设立额度为1万亿元的民营企业再贷款 其中5000亿元来自现有支农支小再贷款额度，另新增5000亿元额度 该工具将民营中型企业纳入支持范围，利率、期限与支农支小再贷款保持一致 [8] - 增加支农支小再贷款额度5000亿元，并将支农支小再贷款额度与再贴现额度打通使用 [8] - 将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业等纳入支持领域 [9] - 合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，提供再贷款额度2000亿元 [9] - 拓展碳减排支持工具的支持领域，纳入节能改造、绿色升级、能源绿色低碳转型等项目 [9] - 拓展服务消费与养老再贷款的支持领域，计划适时纳入健康产业 [9] 物价与货币政策考量 - 2025年12月CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高水平 核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上 PPI同比降幅较2025年7月低点收窄1.7个百分点，环比连续3个月上涨 [10] - 人民银行将把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，继续实施适度宽松的货币政策 [10]