文章核心观点 - 尽管人工智能的看涨叙事推动了科技股行情，但特斯拉作为备受关注的人工智能相关公司，其股价表现与市场脱节，核心问题在于公司承诺与实际交付之间存在重大差距 [1][3] - 特斯拉2025年第四季度及全年汽车交付量均未达到华尔街共识预期，其核心的电动汽车业务收入与利润来源面临持续下滑和市场份额萎缩的风险，这引发了市场对其前景的担忧 [5][6][7] - 尽管基本面面临挑战，特斯拉股价在2026年初仍交易于溢价水平，并在财报发布前出现短暂反弹，但明智的投资者不会盲目跟随这种势头 [8][9] 特斯拉2025年业绩与市场预期 - 华尔街分析师对特斯拉2025年第四季度和全年的汽车交付量共识预期分别为422,850辆和1,640,752辆 [5] - 特斯拉实际交付量为第四季度418,227辆，全年1,636,129辆，两项数据均低于市场预期 [6] - 汽车销售是公司最大的收入和利润来源，交付量持续未达预期对公司的财务状况不利 [7] 特斯拉股价表现与市场对比 - 特斯拉股票在去年（指2025年）仅上涨11.4%，表现逊于标普500指数（上涨16.4%）和纳斯达克综合指数（上涨20.4%） [2] - 截至2026年1月12日市场收盘，特斯拉股票在2026年年内表现为盈亏平衡，但在月底财报发布前经历了数次短暂的反弹 [8] 公司面临的核心挑战 - 特斯拉汽车交付量不及预期的一个关键原因是其市场份额正在萎缩 [7] - 公司存在承诺与实际交付之间的重大脱节，这导致这家曾经势不可挡的成长股增速放缓 [3] - 尽管核心业务呈现下滑趋势，但公司股票仍以溢价交易 [9]