市场环境与公司策略表现 - 2025年股市整体稳健但波动剧烈 投资者在人工智能热情、经济不确定性和货币政策担忧之间权衡 夏季反弹由人工智能相关支出和经济韧性推动 而第四季度因估值压力和宏观不确定性市场波动加剧[1] - 第四季度 大型科技和通信服务类股票领涨市场 标普500指数上涨2.66%[1] - 公司认为人工智能股票表现超越高质量股票的趋势不可持续[1] 公司旗下策略季度回报 - 2025年第四季度 Fenimore小盘股策略回报率为-4.12% 落后于其基准罗素2000指数2.19%的回报率 对低质量股票的权重偏低是导致该季度表现不佳的原因[1] - 2025年第四季度 Fenimore股息聚焦策略下跌-4.41% 而罗素中盘指数回报率为0.16%[1] - 2025年第四季度 Fenimore价值策略下跌-1.17% 而罗素中盘指数回报率为0.16% 对金融和工业板块的投资导致该策略相对表现不佳[1] 市场展望与投资机会 - 公司预计2026年市场状况将好坏参半 许多人工智能相关股票看起来估值昂贵 而高质量公司正交易于多年低点 这创造了机会[1] 具体持股表现：AutoZone, Inc. (AZO) - AutoZone, Inc. (AZO) 是Fenimore价值策略在2025年第四季度的关键表现拖累者之一[2] - 截至2026年1月15日 AutoZone股票收盘价为每股3,465.45美元 市值为576.4亿美元[2] - 该公司过去一个月回报率为2.16% 过去52周股价上涨7.34%[2] AutoZone, Inc. (AZO) 业务与财务分析 - AutoZone是一家汽车替换零件和配件零售商[2] - 尽管面临不利因素 公司认为其基本业务基本面依然强劲[3] - 尽管营收增长稳健 但AutoZone较高的运营费用和一笔重大的非现金后进先出法存货计价准备对盈利产生了负面影响[3] - 开设超过140家新店以及对供应链枢纽的投资是这些成本的来源[3] - 公司认为这些前置性费用虽然对季度利润率构成压力 但却是为长期市场份额增长（尤其是在其商业板块）而进行的明智资本配置[3]