核心股东减持与股价表现 - 股东黎瑞刚于1月7日通过场内减持乐华娱乐4000万股，均价2.48港元，套现约9920万港元，其持股比例由8.64%降至4.05%，正式退出前十大股东行列 [1] - 自2024年下半年开始，公司接连遭遇股东密集减持，期间股价持续走低，跌幅超过四成 [1] - 2024年9月，阿里巴巴卖出232.8万股乐华娱乐股票，持股比例降至11.99% [1] - 2024年9月，Brilliant Spark Holdings Limited减持41万股，每股作价2.5815港元，总金额约为105.84万港元，减持后持股比例为8.97% [1] - 截至1月16日收盘，乐华娱乐报收2.43港元，较其在2025年6月18日盘中4.48港元的高位，股价已跌超过四成 [3] 业务与核心艺人依赖 - 乐华娱乐集团是一家中国领先的艺人管理及文化娱乐平台，主营业务涵盖艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐业务三大板块 [1] - 公司过往业绩高度依赖单一艺人王一博，据2024年年报，王一博贡献营业收入4.59亿元人民币，占公司全年总营收7.65亿元的60%以上 [2] - 自2025年起，王一博公开工作明显大幅减少，并有“两年未进组拍戏”的传闻 [2] - 在乐华娱乐2025年发布的中期报告中，首次未提及核心艺人王一博 [2] 市场传闻与估值压力 - 2025年以来，因“王一博不续约”市场传闻，乐华娱乐股价持续走低 [2] - 据传王一博与乐华娱乐的合约将于2026年10月到期，续约前景不明，成为公司估值的最大不确定性 [2] - 市场观点认为，多位原始股东大幅减持，显示资本对“王一博依赖症”缺乏长期信心以及对续约的担忧 [2]