核心观点 - 公司持续展现强劲的利润率扩张叙事，且这一趋势远未达到顶峰[1] - 利润率扩张的主要驱动力来自高价值的能源与基础设施服务业务、运营效率提升以及战略性收购[2][3][4] - 公司股价在过去六个月大幅上涨，估值高于同业，盈利预测显示未来增长潜力[8][11][13] 财务表现与利润率扩张 - 在2025财年前九个月，调整后EBITDA同比增长52.4%，达到5950万美元，调整后EBITDA利润率扩大360个基点至21.6%[1] - 同期，毛利润同比增长30.6%，毛利率扩大290个基点，得益于项目交付效率提升和规模效应抵消了通胀压力[3] - 能源业务是利润率扩张的核心，该部门贡献了约85%的收入，受益于长期公用事业合同、经常性项目管理及数据中心驱动的电力负荷需求增长[1][2] - 战略性收购（如APG）通过拓展公司在电力工程和数据中心基础设施领域的业务，进一步增强了利润率前景[4] 业务与竞争格局 - 公司是一家专注于公用事业项目、电网现代化和可持续发展服务的专业工程、能效和咨询公司[5] - 主要竞争对手包括AECOM和Tetra Tech等大型多元化公司[5] - 与同行相比，公司更专注于能源和公用事业项目，使其能够瞄准电气化和能效等细分市场，而AECOM和Tetra Tech则凭借更广泛的服务组合和国际规模在更广泛的基础设施和环境市场竞争[6][7] 股价表现与估值 - 公司股价在过去六个月内飙升了68.6%，表现优于Zacks商业服务行业、更广泛的商业服务板块以及标普500指数[8] - 公司股票目前交易估值高于行业同行，基于未来12个月的市盈率为29.61[11] - 尽管过去60天内对2025财年和2026财年的盈利预测保持不变，但当前预测值意味着2025财年盈利将同比增长70%，2026财年将同比增长9.6%[13]