2025年第四季度及全年业绩表现 - 2025年全年总收入创纪录，达到约140亿美元，同比增长超过7% 全年费用收入创纪录，达到110亿美元，同比增长9% [2] - 2025年全年营业费用为98亿美元，同比增长5% 主要归因于战略投资和技术平台转型增加，但部分被生产力节约所抵消 [2] - 2025年全年营业杠杆接近220个基点 税前利润率约为29%，高于2024年的28% [2] - 剔除特殊项目后，2025年全年每股收益为10.30美元，同比增长19% 有形普通股回报率为20% [3] - 第四季度剔除特殊项目后的每股收益同比增长14% 季度税前利润率（剔除特殊项目）为31% [3] - 公司连续第二年实现正营业杠杆和税前利润率扩张 并连续第八个季度实现正营业杠杆（剔除特殊项目）[4] 托管与资产管理业务 - 第四季度托管服务费同比增长8% 受平均市场水平提高、净新增业务和货币换算推动 [1] - 托管和/或管理资产创纪录，达到53.8万亿美元，同比增长16% [1] - 2025年公司赢得约3.3亿美元的托管费收入 连续第三年超过3亿美元 [1] - 私人市场服务费在2025年以两位数速度增长 具体增长12%，目前占服务费比例约10%，高于2024年的9% [5] - 投资管理业务收入创下“纪录之年” 第四季度管理费同比增长15%，达到创纪录的6.62亿美元 [6] - 第四季度资产管理规模净流入850亿美元 推动资产管理规模同比增长20%，达到历史新高的5.7万亿美元 [6] - 2025年是连续第三年净新增资产增长超过3% 全年推出了创纪录的134款新产品 [6] 市场交易与软件业务 - 第四季度外汇交易收入同比增长13% 证券融资收入同比增长8%，主要受客户贷款余额增加推动 [7] - 外汇交易服务和证券融资业务全年费用收入均实现两位数增长 公司在2025年《欧洲货币》外汇评选中获得八个类别奖项 [7] - 第四季度软件和处理费用同比下降15% 主要由于本地部署续约减少 [8] - 软件支持的收入部分抵消了上述下降，同比增长7% 得益于客户持续向公司基于云的SaaS平台迁移 [8] - 第四季度年度经常性收入约为4.2亿美元，同比增长约11% 前台收入积压增长约16% [8] 净利息收入、费用与资本管理 - 第四季度净利息收入为8.02亿美元，同比增长7% 净息差扩大3个基点至1.10% [9] - 净息差同比改善得益于生息资产和融资组合的优化 但部分被较低的市场利率所抵消 [9] - 第四季度剔除特殊项目后的费用同比增长约6% 受战略举措、技术投资和运营成本上升推动，部分被生产力节约抵消 [10] - 2025年公司实现了5亿美元的全年度生产力节约目标 并计划在2026年实现可比的节约 [10] - 第四季度向普通股股东返还资本6.35亿美元 包括4亿美元股票回购和2.35亿美元股息，当季派息率超过90% [11] - 2025年全年返还资本超过21亿美元 总派息率约为80% [11] - 季度末标准化普通股一级资本充足率为11.7% 较上一季度上升约40个基点，主要因外汇交易和代理借贷业务的市场动态导致风险加权资产减少 [12] 2026年业绩展望与战略重点 - 2026年费用收入预计增长4%至6% 由服务费和管理费的增长势头以及客户市场参与度推动 [16] - 2026年净利息收入预计全年实现低个位数增长 净息差预计较2025年有所改善 [16] - 2026年费用预计增长约3%至4% 生产力节约预计将大部分抵消经常性运营成本的增长 [16] - 2026年营业杠杆预计为正且超过100个基点 意味着税前利润率约为30% [16] - 2026年税率预计约为22% 派息率预计约为80% [16] - 2026年展望假设全球股市全年持平 但日均平均水平同比增长约11% 利率展望假设美联储降息两次，英国央行降息一次，欧洲央行不降息 [13] - 公司正进行多年期投资，涵盖私人市场、财富管理、数字化举措和技术主导的转型 人工智能已开始贡献价值，相关节约预计在2026年下半年及2027年加速 [14] - 在数字资产方面，工作重点更多在于交易数字化 例如将现金和货币市场基金代币化，而非加密货币 其财务影响难以预测，更多是中期机会，预计在2026年不会明显显现 [15]