核心财务表现 - 2025财年第四季度每股收益为2.68美元，高于去年同期的2.22美元，并超出市场普遍预期的2.41美元 [1] - 2025财年第四季度净收益同比增长18%，达到43.97亿美元 [1] - 2025财年第四季度核心收益达到2.73美元，创下股价历史新高 [1] - 存款增长超出预期，季度增长2.5%，高于2.0%的预期 [5] 财富管理业务 - 财富管理部门是本季度投资者信心的主要驱动力 [2] - 该部门本季度净新增资产达到1220亿美元，远高于去年同期的570亿美元 [2] - 税前利润率攀升至31%，改善了400个基点 [2] - 管理层预计2026财年初财富管理净利息收入将保持平稳，更高的余额将抵消降息影响，随后收入趋势将在年内晚些时候走高 [5] 分析师观点与预测 - 美国银行证券分析师Ebrahim H. Poonawala重申买入评级，并将目标价从210美元上调至220美元 [1] - 分析师认为，由于公司独特的综合商业模式，其难以被复制，该模式结合了全球资本市场、美国财富管理和ETRADE平台 [3] - ETRADE平台通过年轻客户、加密货币敞口和代币化机会增加了业务的可选择性 [3] - 分析师将2026财年每股收益预期上调4.5%至11.45美元，并将2027财年每股收益预期上调至12.35美元 [4][5] - 更高的收入预期是上调盈利预测的主要原因 [5] - 尽管估值较高，但分析师认为盈利预测存在上行风险 [6] 业务展望与战略 - 管理层在避免提高长期目标的同时，暗示了更强的盈利潜力 [2] - 首席执行官Ted Pick表示，有利的条件可能使业绩达到或超过公司整体目标 [3] - 管理层在财报电话会议中在纪律和信心之间取得了平衡 [3] - 公司持续专注于业务协同效应和咨询资产转换 [4] - 人工智能驱动的生产力提升也支持利润率扩张 [4] - 这些举措可能将有形普通股权益回报率提升至20%中段范围，而当前管理层的目标约为20% [4] - 具体时机取决于投资支出、资本配置和收入增长条件 [4] - 预计有形普通股权益回报率为21.9% [5] - 预计2026财年投资银行业务收入将增长14% [6] - 预计交易收入将同比增长2% [6] 市场表现 - 公司股价在周五交易中相对平稳，截至发稿时上涨0.54%至192.26美元 [7] - 股价正交易于新的52周高点 [7]