千问APP发布与生态接入 - 阿里巴巴于1月15日举办千问新版本发布会，宣布千问APP全面接入淘宝、支付宝、淘宝闪购、飞猪和高德等阿里业务生态，实现AI购物功能，并已面向所有用户开放测试 [1] - 此举旨在引领AI行业从“聊天对话”迈入“办事时代”，覆盖数字世界与物理世界的生活场景 [1] - 公司认为阿里巴巴在中国互联网中具有AI+大消费全场景覆盖的稀缺性，通过生态聚合和业务打通，有望构建一站式解决用户需求的差异化用户心智 [1] 用户规模与产品能力 - 千问APP上线近两月，C端月活用户数已突破1亿，远超管理层预期 [2] - 阿里千问C端事业群总裁认为，未来两年内数字世界中60%-70%的常规任务将由AI执行并交付 [2] - 千问任务助理1.0依托模型coding、全模态理解、超长上下文理解三大关键能力，现已全面介入阿里生态场景，并支持数字世界超400种任务类型 [2] - 千问APP已实现行业首次支付能力原生融入AI对话 [2] 应用场景与功能定位 - 千问任务助理涵盖应用开发、office办公、学习辅导、数据分析、可视化报表生成等任务，并与教育、医疗、财经、学术等专业数据库合作 [2] - 在教辅场景下，千问定位为教师与家长的辅助工具，已上线AI中小学真题题库、作业批改等六大教辅功能 [2] - 产品支持全生活场景，帮助用户从“选不出来”到“一键下单” [2] 消费生态与竞争策略 - 阿里巴巴在近30年的业务发展中构建起完善的大消费业务布局，覆盖用户的衣、食、住、行、娱各类需求 [3] - 当前千问APP在版本迭代后推出一定补贴，在抽样测试中，32个外卖场景下有23个样本对美团形成价格优势，16个机票场景下有12个对携程形成价格优势，酒店场景暂未发现较多额外补贴 [3] - 公司期待阿里通过产品精细化打磨和用户体验优化，强化用户心智，巩固用户“钱包”份额，并形成生态内的交叉引流与长期竞争壁垒 [3] 公司前景与财务预测 - 公司看好阿里巴巴依托其领先的AI和云计算基础设施规模和技术实力，赋能其丰富的大消费场景布局，有望率先捕捉AI时代流量入口重新分配带来的格局重塑与商业化变现机会 [1] - 公司维持阿里巴巴FY26-28非GAAP归母净利润预测940亿元、1,097亿元、1,381亿元不变 [3] - 基于SOTP估值的美股/港股目标价为180.0美元/175.3港元不变，对应27.5倍/21.9倍 FY27-28非GAAP预测市盈率 [4]