公司2025年业绩概览 - 2025年全年营收创纪录达到706亿美元 第四季度营收为179亿美元 [19] - 全年摊薄后每股收益创纪录达到10.21美元 第四季度为2.68美元 [2][19] - 全年有形普通股回报率为21.6% 第四季度为21.8% [2][19] - 财富与投资管理客户资产总额达到9.3万亿美元 正向10万亿美元以上复合增长 [1][2] - 全年效率比率改善至68.4% 体现了严格的执行和投资优先级排序 [20] 财富管理业务表现 - 财富管理业务2025年营收创纪录达到318亿美元 利润率达到29% [9][23] - 第四季度财富管理营收创纪录达到84亿美元 报告利润率扩大至31.4% [24] - 2025年净新增资产超过3560亿美元 过去五年净新增资产超过1.6万亿美元 [8][24] - 2025年基于费用的资金流入达到1600亿美元 是过去五年平均水平的两倍 [8][9] - 第四季度基于费用的资金流入超过400亿美元 为该行业首次连续三个季度达到此水平 [25][26] - 顾问主导的资产加速增长 2025年从职场和E*TRADE关系转化的资产达到创纪录的990亿美元 历史年均约为600亿美元 [24] - 银行借贷余额环比增长70亿美元至1810亿美元 由证券借贷和抵押贷款驱动 [26] - 期末总存款环比增长100亿美元至4080亿美元 净利息收入增至21亿美元 [27] 机构证券业务表现 - 机构证券业务全年营收创纪录达到331亿美元 第四季度为79亿美元 [20] - 在投资银行和市场中从客户处获得了100个基点的钱包份额 [1] - 投资银行业务全年营收为76亿美元 第四季度营收为24亿美元 同比增长47% [20] - 债务承销和咨询业务表现强劲 第四季度收入超过10亿美元 为有史以来第二强季度 [21] - 股票业务全年营收创纪录达到156亿美元 第四季度为37亿美元 [22] - 固定收益业务全年营收为87亿美元 第四季度为18亿美元 [22] - 银行业务和市场的利润率为34% [10] 投资管理业务表现 - 投资管理业务全年营收为65亿美元 管理资产规模创纪录达到1.9万亿美元 [29] - 业务已连续六个季度实现长期资金净流入 全年长期资金净流入为340亿美元 [30] - 参数投资管理规模达6850亿美元 为税务优化投资领域的行业领导者 [12] - 另类投资平台规模在五年内增长超过一倍 目前可投资资产达2700亿美元 [12] - 第四季度营收为17亿美元 由更高的资产管理及相关费用驱动 [30] 战略与增长计划 - 公司战略基于“综合型公司”模式 通过财富管理、机构证券和投资管理三大业务部门协同 [6][7] - 增长计划包含在全公司及客户群中日益增加的人工智能工具应用 [7] - 公司正利用规模投资于难以被复制的财务顾问能力拓展 包括另类投资、私人投资、税务优化投资、数字化资产等 [10] - 通过独家合作伙伴Carta 公司成为超过5万家私人公司的早期可信顾问 [13] - 近期收购EquityZen 旨在覆盖从创立到公开上市的成长型公司及其员工 [14] - 公司拥有300个基点的超额资本 普通股权一级资本比率为15% [15] - 已连续四年每季度增加股息7.5美分 目前达到每股1美元 [15] - 2025年全年回购了46亿美元普通股 其中第四季度为15亿美元 [31] 市场前景与业务展望 - 2026年开局具备建设性财政政策和更宽松货币政策的顺风 [4] - 全球市场的股权化进程正在进行中 跨境并购的全面专业能力是公司的核心 [11] - 在资本市场业务方面 公司认为处于“第三局” [54] - 投资银行渠道保持健康、全球化和跨行业多元化 战略活动正在加速 [21] - 预计机构证券业务的钱包规模可能以每年5%至10%的速度增长 [59] - 预计2026年税率将在22%至23%之间 [31] - 对于第一季度 预计净利息收入将大致环比持平 [27] - 在交易业务方面 由于资产价格大幅上涨 可能处于“中局” [63] 国际业务表现 - 公司今年25%的营收来自美国以外地区 [12] - 过去两年 欧洲、中东和非洲地区营收增长40% 亚洲增长50% [12] - 公司在日本和香港拥有领先的业务 并与三菱日联金融集团建立了近二十年的合资企业 [13] - 在投资管理业务中 本季度固定收益资金流的50%来自国际账户 [89]