文章核心观点 - 2026年中国科技龙头股票将迎来全球资本重新定价，出现估值修复与业绩兑现的双重机会 [1] - 科技成长板块的风险偏好将不断被抬高，新质生产力是核心关注方向 [1][4][9] 宏观经济与政策环境 - 2026年政策强调“坚持内需主导，建设强大国内市场”与“创新驱动”，保持政策延续性至关重要 [1][2] - 中国经济正逐渐脱离传统投资和房地产拉动模式，在“十四五”到“十五五”交接阶段实现与传统增长模式的明确划分 [2] - 出口方面，尽管全球贸易壁垒提高，但中国出口仍将保持韧性，尤其在高端装备制造领域全球供应链地位难以替代 [2] - 投资领域结构性变化显著，传统“铁公基”投资边际效应递减，AI算力相关基建已成为新的投资重点 [3] - 消费增长动力将主要来自智能汽车、智能终端、AI相关消费及新消费业态等结构性新消费方向 [3] - 2026年国内将维持适度宽松的货币政策和较为积极的财政政策，中长期利率仍有进一步下调空间 [4] - 2026年全A盈利有望环比改善，二季度后财政与货币政策累加效果将逐步显现，市场波动大概率小于2025年 [9] 市场估值与流动性 - 国内已开始兑现业绩的核心公司和行业并未出现明显泡沫化 [1][4] - 互联网龙头等具备全球共识的核心标的，估值仍处于历史底部区间 [1][4] - 在全球流动性相对宽松背景下，国内资产估值具备修复基础 [4] - 美联储降息大方向已明确，但降息节奏可能出现反复，是影响全球资本市场的重要变量 [4] - 股票的配置价值优于债券 [9] AI算力板块投资机会 - 2026年有望成为国内“AI算力基建大规模投资元年” [1][3] - AI算力板块投资确定性依然极强 [6] - 光模块领域全球需求持续旺盛，核心公司业绩有望持续超预期 [6] - PCB领域国内龙头公司已占据80%市场份额，2026年有望进入业绩兑现期，当前估值具备吸引力 [6] - 液冷领域被视为2026年潜在爆发点，随着算力机柜功耗提升，风冷已无法满足需求 [6] - 液冷技术成本已与风冷基本持平，未来海外机柜将全面采用液冷方案 [6] - 2026年可能成为国内液冷公司的“核心元年”，国内厂商有望复制PCB领域的弯道超车路径 [6] AI浪潮发展阶段 - 海外算力链条已进入成熟扩产和技术迭代期 [6] - 国内算力在芯片端持续突破，未来2到3年互联网大厂将加大资本开支建设万卡集群 [6] - AI应用端目前尚未出现爆款产品，但2026年值得高度关注，2027年可能迎来爆发式增长 [6] - AI应用端的端侧芯片因需求量巨大，有望提前反映市场需求，成为重要投资方向 [6] 其他高增长潜力产业方向 - 人形机器人领域：2026年将会是其从1到10的元年，产业趋势明确，投资重点在于切入核心供应链、能够锁定订单和利润的企业 [7] - 智能驾驶领域：未来两到三年内，渗透率将从过去的个位数水平迅速突破50% [7] - 智能驾驶渗透率提升过程中，车规芯片、车控域控制器、激光雷达等上游领域的国内公司将显著受益 [7] - 此外还关注创新药、新消费等多个潜在具备爆发力的产业方向 [7] 投资策略与公司选择 - 投资决策逻辑核心在于对行业竞争格局和技术迭代趋势的精准判断 [6] - 筛选标的需把握产业周期演进阶段，聚焦具备核心竞争力、能够兑现业绩的公司 [7] - 2026年投资机会将更多来自产业自身的阿尔法收益，核心公司的盈利兑现情况将成为股价上涨的主要驱动力 [10] - 相较于2025年，大规模普涨概率较低，但具备核心竞争力的优质公司仍将展现出较强的赚钱效应 [10]