文章核心观点 - 在全球经济疲软、国际贸易摩擦增多的背景下，发展战略性新兴产业成为构建国际竞争新优势的迫切需要，而并购重组是优化其产业布局的重要途径 [1] - 并购重组通过优化资源配置、发挥协同效应和扩大市场份额三大机制，系统性提升战略性新兴产业的投资效率 [4][6][7] - 为提升投资效率，需从科学谋划并购目标、培育骨干企业、整合资源以及促进文化融合与人才激励等方面采取对策 [8][9][10][11] 战略性新兴产业发展现状 - 产业规模：截至2023年末，全国从事战略性新兴产业生产的规模以上工业企业达9.6万家，占规模以上工业企业总数的19.5%，若计入非规模以上企业，企业总数已突破200万家 [2] - 产业集群：截至2024年末，已形成66个国家级产业集群，覆盖新一代信息技术、生物医药、新材料等9大领域，长三角、珠三角、京津冀等地初步形成区域集聚优势 [2] - 细分领域集中度：以A股上市公司为例，企业总数排名前4的细分领域（新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造产业、新材料产业）占全部战略性新兴产业上市公司数量的88%；营业收入规模排名前4的细分领域（新一代信息技术产业、新能源产业、高端装备制造产业、新材料产业）占战略性新兴产业上市公司总收入的85% [2] 战略性新兴产业发展面临的主要问题 - 产业布局分散：战略性新兴产业收入占A股上市公司总收入的比重仍然偏低，新兴动能对整体经济的带动作用有待增强；各企业研发体系独立，技术研发重复投入；产业资源分布零散，未能充分形成集群化规模化效应 [3] - 创新链存在短板：部分企业未掌握关键核心技术，产业基础支撑和产业化能力不足；部分产业核心原材料、关键设备等仍以进口为主，“卡脖子”难题依然存在；金融支持政策工具多元化不足，资金支持的连续性亟待加强 [3] - 产业链协同不强：新一代信息技术产业未建立以产业链需求为导向的创新链；高端装备制造产业链高价值部分发展不足；新材料产业应用基础研究与产业化存在脱节，高端产品自给率需提升 [3] - 人才结构性失衡：现有人才专业构成与产业发展方向存在错位；人才培养体系与创新链、产业链需求衔接不够，高端专业人才、多学科人才、技能人才资源不足；核心骨干持股等中长期激励机制未全面实施，难以稳定和吸引关键人才 [3] 并购重组提升投资效率的作用机制：优化资源配置 - 技术资源整合：并购能汇聚分散的技术研发力量与知识产权，整合技术资源，例如在新一代信息技术领域有助于打通技术链条，缩短产品研发周期，避免重复研发 [4][5] - 人才资源重构：并购重组可促进技术人才、管理人才的合理流动与聚集，实现知识共享和能力互补，例如通过并购小型创新企业，将创新活力与资源优势结合 [5] - 市场渠道融合：同业并购有助于减少市场拓展内耗，快速获取成熟的市场渠道和客户基础，以更低的边际成本扩大市场份额 [5] - 资本配置优化：并购重组能够引导产业内资金流向更具增长潜力的技术与业务领域，例如并购具有创新技术但资金短缺的初创企业，为其注入资金，推动创新成果加速转化 [5] 并购重组提升投资效率的作用机制：发挥协同效应 - 经营协同：横向并购可通过整合生产设施、统一采购体系与共享销售渠道，实现规模经济，降低单位运营成本；纵向并购有助于打通产业链上下游，实现一体化运作，缩短产品上市周期，增强供应链稳定性 [6] - 财务协同：并购后企业资金池合并，可在不同业务单元间灵活调配资金，支持研发与市场开拓；同时，充分运用并购重组相关税收政策，可合理降低整体税负，改善企业现金流与资本结构 [6] - 管理协同：成熟企业将先进管理理念、制度和流程引入被并购企业，提升其战略规划、运营管控与组织执行力，例如在新一代信息技术产业领域，大型企业将标准化研发管理体系植入创新单元 [6] 并购重组提升投资效率的作用机制：扩大市场份额 - 形成成本优势：并购重组后，企业通过整合生产设施、优化供应链体系，实现原材料集中采购，降低单位采购与物流成本；固定成本分摊到更多产品上，使企业在价格竞争中占据主动 [7] - 加速技术获取与产品升级：并购为企业快速吸纳外部先进技术、专利与研发团队提供了有效路径，例如人工智能企业通过并购拥有独特算法或数据资源的初创公司，快速提升自身技术实力，形成差异化竞争优势 [7] - 推动产业链整合：纵向并购通过控制关键原材料供应、生产制造环节以及销售渠道，降低交易不确定性，保障关键零部件稳定供应，并通过对全链条的协同管理，强化企业在产业生态中的主导地位与议价能力 [7] 提升战略性新兴产业投资效率的对策建议 - 科学谋划并购目标：根据产业发展规划，开展补链强链行动；并购时应重质轻量，全面分析自身资金实力、战略目标等；着重选择在产业链供应链上拥有核心技术、处于关键环节的优质企业及科研院所进行并购重组 [8] - 培育骨干企业：采用“自主研发+并购重组”双重路径，加快构建以企业为主体、以市场为导向、产学研用深度融合的科技创新体系；聚焦重点任务布局重大科技攻关项目，深化与国企、高校、科研院所、民企合作 [9] - 整合与集中资源：重视并购后资源整合，充分利用双方在生产、销售、研发、管理等方面的资源优势；通过并购重组推动形成优势龙头企业，增强全产业链高端环节控制力；加大投资支持力度，探索筹设战略性新兴产业基金，形成“长期资本”、“耐心资本” [10] - 文化融合与人才激励：明确并传达新的企业文化，增强员工凝聚力；以产业需求为导向，探索高素质人才定制培养模式，加强前沿领域学科建设，培养高层次国际化领军人才；探索科研项目经费“包干制+负面清单”管理，建立健全赋予科研人员职务科技成果所有权或长期使用权机制；将员工个人价值与企业整体目标结合，提供完善的职业发展规划与晋升机会，加强考核激励 [11]