文章核心观点 - 广州市通过创新财政资金投入方式 推出“补改投”试点 旨在引导社会资本共同支持早期科技成果转化 帮助初创企业跨越融资困难的“死亡之谷” 并构建了完善的科技金融生态体系以系统性支撑科技创新 [2][4][7] 政策模式与机制 - “补改投”试点包含两种主要模式 第一种是“先投后股” 针对由高校、科研机构等孵化且未获股权融资的早期项目 前期财政资金与成果转化合作机构按1:1出资支持技术验证与产品开发 项目达到约定条件后 前期投入资金转化为企业股权 退出后回收资金用于循环投资 [4] - 第二种模式针对广州市科技创新创业大赛获奖且未获股权融资的科技中小企业 将原大赛获奖补贴中的1亿元转变为股权投资 以帮助其跨越首次融资瓶颈 [5] - 政策坚持“宽容失败”原则 不以单个项目盈亏作为考核依据 允许单个项目出现100%亏损 财政资金整体投资损失80%（含）以内不予追责 [6] 政策实施效果与案例 - 在“先投后股”试点单位港科大（广州） 政策激发了师生创业热情 全校已入库106个项目 成立了90多家初创企业 [5] - 截至2025年11月 广州科技创新母基金共组建45只子基金 实缴资金总规模286.59亿元 其中母基金实缴出资32.65亿元 撬动社会资本实缴出资253.94亿元 资金放大效应达7.78倍 [7] - 科创母基金已投出项目554个 投资金额合计228.54亿元 引导了光晶能源、惠正奇医药等具有行业影响力的企业落地 并涌现出云从科技、广钢气体等九家上市企业 [7] 科技金融生态体系构建 - 广州着力构建“基金丛林” 设立了总规模达2150亿元的系列母基金 包括1500亿元产投母基金、500亿元创投母基金、100亿元天使母基金与50亿元科创母基金 [7] - 政府引导基金发挥了“四两拨千斤”的作用 改变了投资机构各自为战的局面 引导多家机构联合对科技企业进行赋能 [7] - 广州正打造200亿元科技创新基金 未来将联动更多投资机构共同投早、投小、投硬科技 [7] - 广州积极发挥科技型中小企业信贷风险资金池作用 为投资机构提供担保 改变了其投资决策时的审慎倾向 [8] - 广州市委金融办出台政策助力企业对接多层次资本市场 实施“领头羊”助力产业领跑行动计划 并建立上市后备企业库和专业服务机构库 联动交易所开展上市辅导等活动 [8]