核心观点 - 美国银行分析师重申对Meta Platforms的“买入”评级及810美元目标价 认为其近期与三家核能公司达成的长期能源合作协议具有战略意义 旨在锁定未来人工智能基础设施扩张所需的能源容量和价格确定性 预计这些协议不会对2026年的费用产生重大影响 [1][4][5] 能源合作协议详情 - Meta与三家核能公司Vistra、TerraPower和Oklo建立了长期合作伙伴关系 [2] - 所有合作伙伴关系预计到2035年将支持高达6.6吉瓦的能源容量 [2] - 与Oklo和TerraPower的合作旨在加速核能创新 [3] - 与Vistra的协议允许Meta购买超过2.1吉瓦的电力 并提供财务支持以维持电厂运营 [3] 协议的战略动机与影响 - 电力供应是数据中心扩张的关键制约因素 促使Meta通过长期能源合作来锁定容量和价格确定性 [4] - 这些协议将支持Meta未来十年的人工智能容量增长 [4] - 协议为多年期安排 产能主要在2030年之后上线 [4][6] - 这些项目相关的融资或资本支出细节尚未披露 但预计近期更多是资本化投资而非运营支出 [6] 财务影响预期 - 预计这些交易不会对Meta截至2026年的近期资本或运营费用产生重大影响 [1][5] - 尽管公司为某些资产提供财务支持以维持和延长运营寿命 但预计不会导致2026年费用增长大幅上升 [6] - 鉴于2026年全行业将持续进行人工智能投资 预计Meta不会相对于第三季度财报电话会议中提及的投资姿态有所退缩 [6]