核心观点 - 尽管面临宏观担忧和股价回调 但德州 Roadhouse 的基本面依然强劲 近期股价下跌与公司运营实力脱节 创造了有吸引力的长期投资机会 [1][2][6][7] 业务与运营模式 - 公司在美国经营超过700家门店 其商业模式简单而强大 依赖于高客流量、强大的客户忠诚度和稳定的执行力 而不依赖大力促销或营销 [2] - 门店层面管理卓越 在成本压力下仍保持了有韧性的餐厅层面利润率 [4] - 新店开业速度持续加快 平均每家门店每周产生超过20万美元的收入 创造了不严重依赖整体经济的增长渠道 [5] 财务表现与估值 - 截至1月13日 公司股价为189.74美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为28.97和28.41 [1] - 公司产生强劲且稳定的自由现金流 用于资助扩张、支付股息并维持保守的资产负债表 而不增加债务 [5] - 自2月份覆盖以来 公司股价已上涨约10.28% 短期宏观担忧影响了市场情绪 但基本面保持完好 [7] 增长与需求指标 - 客流量增加了约4% 同店销售额持续攀升 公司自有门店销售额同比增长约6% 整体同比增长约12% [3] - 持续较长的等待时间突显了各市场需求的持续性 [3] - 有利的人口结构趋势和高客户满意度支持其发展 [6] 近期积极催化剂 - 牛肉价格趋于稳定 工资增长放缓至约3% 随着未来降息预期 可自由支配支出预计将反弹 餐厅客流量正在改善 [4] - 近期股价回调创造了估值错位 机构持股比例约为96% [6][7]