货币政策空间与银行息差 - 中国人民银行副行长邹澜表示2026年降准降息存在一定空间 [1][3] - 2025年以来银行净息差已出现企稳迹象 连续两个季度保持在1.42% [1][3] - 2026年有规模较大的3年期及5年期等长期存款到期重定价 有助于降低银行付息成本 [1][3] 结构性货币政策工具调整 - 中国人民银行自2026年1月19日起下调再贷款 再贴现利率0.25个百分点 [2] - 下调后 3个月 6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95% 1.15%和1.25% 再贴现利率为1.5% 抵押补充贷款利率为1.75% 专项结构性货币政策工具利率为1.25% [2] - 政策意图在于引导金融机构加大对重大战略 重点领域和薄弱环节的支持力度 实现精准滴灌 [2] 政策实施背景与考量 - 在外部约束方面 人民币汇率比较稳定且美元处于降息通道 汇率不构成很强约束 [3] - 中国人民银行于1月15日下调了各项再贷款利率 有助于为降息创造空间 [1][3] - 一季度是银行信贷投放高峰 年初推出结构性工具改革举措有利于降低银行负债成本并保证银行息差 [2] 市场影响与专家观点 - 专家表示政策旨在绕过传统信贷传导可能存在的梗阻 将更多金融资源精准配置到科技创新 产业升级和绿色转型等领域 [2] - 数据显示2025年第一 第二 第三季度商业银行净息差分别为1.43% 1.42% 1.42% 整体趋于稳定 [3] - 有专家指出在本次结构性降息后 短期内降息的必要性降低 同时为防止股市等资产价格进一步过热 短期内降息的可能性也降低 [3]