公募基金密集布局有色金属产品 - 2026年开年以来，公募基金密集上报有色金属相关产品，自2025年12月初至2026年1月16日，已有15只相关基金产品上报[3] - 上报产品类型多样，包括中证工业有色金属主题ETF、中证有色金属矿业主题ETF及中证细分有色金属产业主题ETF，涉及华泰柏瑞、华夏、易方达等多家基金公司[3] - 部分于2025年12月上报的产品已经获批[3] 有色金属市场表现与资金流向 - 2025年以来至2026年1月16日，有色金属指数累计上涨近107%[3] - 2026年开年以来，全市场10只有色金属相关ETF合计资金净流入达242.93亿元[3] - 南方有色金属ETF今年以来规模增长129.9亿元，最新规模达335.50亿元[4] - 华夏有色金属ETF今年以来规模增长71.72亿元，最新规模达137.66亿元[4] 行业上涨的核心驱动逻辑 - 2025年，全球主要央行货币政策转向边际宽松，以及能源转型与电网投资加码，使有色金属迎来“金融属性”与“商品属性”的共振[3] - 供给端面临多重约束：全球主要矿山品位下降、资本开支历史性不足、审批与环保趋严、地缘政治风险等，导致供给弹性普遍受限[7] - 需求端受新动能刺激：电动汽车、风光储等产业爆发式增长，提升了锂、钴、镍、铜、铝及稀土等金属的需求[7] - AI发展带来的算力需求，对作为关键散热和导电材料的铜、锡、铝等金属形成持久的需求支撑[7] - 在“供给刚性”遇上“需求新成长”的背景下，有色金属上游的长期价格中枢有望上移[7] 短期市场波动与前景展望 - 近期有色金属板块波动加剧，市场在连续快速上涨后双向波动整体放大[6] - 中短期支撑有色金属的核心逻辑暂未发生扭转[6] - 尽管美国关税案裁决在即可能引发短期通胀预期修正及金融属性波动，但目前流动性宽松预期扰动有限[6] - 在全球供应链扰动加剧及中低库存背景下，工业品扩散行情有望延续[6] - 新能源金属与小金属方面，原料端结构性缺货逻辑确立，锂钴价格开启强势反弹，镍价博弈加剧，锂的需求向好带动持续去库，上游议价能力提升[6] - 板块在快速上涨后有所回调，但不改其长期配置价值，降息预期强化对有色金属形成有力支撑[7] - 中美高端制造竞速发展，商业航天、人工智能、具身智能、半导体等多个高端制造领域的资源品有可能开启提前备库的争夺，结构性景气支撑金属价格[7] 市场关注的风险因素 - 短期估值或引发价格波动[9] - 需关注美联储货币政策节奏与全球经济增速，若降息不及预期、经济增速放缓或冲击板块[9] - 需关注政策与地缘政治风险，包括国际贸易摩擦加剧可能影响金属供应链稳定性，以及主要资源出口国政策变动可能扰动全球供给格局[9] - 需留意商品价格波动的传导效应，部分品种近日连续出现大幅回撤、短期分歧有所加剧[9] - 需留意情绪高位的拥挤度风险：年初以来有色金属行业成交占比持续位于近3年95%分位上方运行，同时换手率也已超过近3年95%分位[9] - 需关注资金端高杠杆带来的高波动、需求不及预期打破补库存循环，以及地缘局势快速缓和、中美关系改善可能导致资源保供需求降温的风险[9]