政策核心内容 - 中国人民银行与国家金融监督管理总局联合发布通知 将商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [1] - 政策执行层面 各省级分行及派出机构可根据辖区城市政府调控要求 在统一最低比例基础上自主确定下限 体现因城施策原则 [1] 政策调整背景与影响 - 此次调整前 商业用房购房贷款最低首付比例为50% 部分银行执行标准为60%甚至更高 因此本次下调意味着交易门槛大幅下降 [4] - 政策被认为是近年来商业用房领域最重磅的政策 对商业用房去库存有积极意义 [4] - 当前商业用房库存规模较大 截至2025年11月末 办公楼待售面积5234万平方米 商业营业用房待售面积1.4亿平方米 两者合计接近2亿平方米 [5] 行业现状与政策目标 - 商业用房泛指写字楼、商铺等商业产权房屋 产权通常为40年或50年 税费负担通常高于住宅 [4] - 政策出台背景是各地普遍面临在售商业用房库存高企、去化周期长的问题 库存去化难度大导致商业物业价格下跌 对整体物业价值保持及企业资金链不利 [5] - 下调首付比例有利于盘活存量商业用房 发展保障性租赁住房或长租公寓 从金融角度也可间接促进REITs的发展壮大 [5] - 有观点指出 考虑到银行评估价比较谨慎 30%的首付比例并不低 未来该比例还有可能再次降低 [6]