核心观点 - 在线旅游行业龙头企业携程因涉嫌滥用市场支配地位被立案调查 事件引发资本市场剧烈震荡 并可能重塑行业竞争格局与发展方向 [2][10][17] 市场地位与涉嫌滥用行为 - 携程在在线旅游市场占据主导地位 2024年其酒旅业务GMV市占率达56% 与同程合计占据国内OTA市场近70%份额 [5] - 公司被指存在“二选一”行为 要求特牌商家仅在携程平台上线 否则将进行打压 例如有云南民宿因同步入驻抖音 其在携程后台排名被降至100名开外 导致订单量锐减90% [6] - 公司被指利用“调价助手”工具未经商家同意自动修改价格 有酒店价格被改为低于成本价 且商家无法关闭此功能 [7] - 公司佣金持续上涨 从早期的8%-10%升至15%-25% 部分稀缺资源佣金高达30% 并有案例显示业务人员单方面将酒店佣金从10%提升至12%且拒绝调整 [7] - 公司被指设置不公平交易条件 非独家合作民宿的曝光量远低于独家合作民宿 [8] 市场反应与股价影响 - 调查消息公布后 携程港股于1月14日收盘下跌6.49%至569.5港元/股 1月15日大幅低开14.98% 盘中一度下跌18.6%至463港元 成交额超76亿港元 换手率2.4% 总市值缩水至3030亿港元 [10] - 其美股股价隔夜亦大跌超过17% [10] 行业竞争格局潜在变化 - 携程被调查可能为竞争对手创造机会 美团、飞猪、抖音等平台预计将加大投入以争夺市场份额 [11] - 美团凭借本地生活服务根基和酒旅业务发展 可能吸引携程的用户和商家 [11] - 抖音凭借流量优势和短视频内容营销 预计将进一步拓展在线旅游市场 [11] 消费者与商家反馈 - 消费者普遍吐槽携程存在价格偏高、捆绑销售隐藏项目以及“大数据杀熟”等问题 老用户看到的价格可能高于新用户 [14] - 酒店和民宿商家抱怨佣金过高压缩利润 且曾受“二选一”政策限制 期望获得更公平的竞争环境和自由选择销售渠道的权利 [15] 未来发展与行业影响 - 携程短期需积极配合调查 并可能需调整定价机制、佣金政策及停止“二选一”等行为以满足监管要求 [16] - 长期而言 公司需在合规基础上加大技术创新与服务优化投入 例如利用大数据和人工智能提升个性化推荐与用户体验 [16] - 此次事件被视为行业转折点 预计将遏制不正当竞争 促使市场环境更公平透明 推动竞争转向产品创新、服务质量和用户体验 [17] - 行业有望朝更健康有序方向发展 使消费者受益于更优质实惠的产品与服务 并进一步推动旅游业繁荣 [17]