行业核心观点 - 2026年初光伏组件行业突现密集涨价潮，市场出现拖延发货、坐地起价甚至毁约等现象[1] - 涨价主要受出口退税政策取消窗口临近引发“抢出口”，以及银、铝等关键原材料价格暴涨推高成本两大因素驱动[1] - 行业面临严峻挑战，产能严重过剩与需求萎缩叠加，2026年可能迎来新一轮暴力出清[1] 市场涨价现象与价格动态 - 多家组件企业上调报价，某头部企业要求将已签订合同价格从0.73元/瓦调涨至0.8元/瓦[2] - 天合光能发布分布式光伏组件官方指导价，价格区间为0.85-0.89+元/W，部分特殊型号如轻质组件指导价达1.05-1.09+元/W[3] - 本周共有12家组件厂商上调报价，部分头部厂商一周内二次调价，合计涨幅达0.04-0.15元/W[3] - 二三线企业常规主流报价在0.705-0.76元/W左右，BC组件报价区间升至0.76-0.96元/W[4] - 市场出现订单违约现象，包括推迟交付、要求加价交付，有贸易商报价单显示一天内价格从0.755元/W涨至0.77元/W[5] - 有消息称某头部组件企业报价可能在1月底涨至1元/W[6] 涨价核心驱动因素一：出口退税政策取消 - 财政部宣布自2026年4月1日起分阶段取消光伏产品增值税出口退税，光伏产品（硅片、电池、组件等）将直接取消退税，无过渡期[7] - 政策成为涨价“催化剂”，海外客户为规避成本增加要求提前发货，导致国内供应瞬间紧张[8] - 政策变动导致部分光伏企业生产计划混乱，出现紧急赶工召回员工的情况[8] 涨价核心驱动因素二：关键原材料成本飙升 - 2025年上海黄金交易所现货白银价格从年初7600元/千克飙升至年末23688元/千克，年内涨幅超150%[10] - 银浆在光伏组件中的成本占比从2025年的约17%涨至目前的30%左右，超越硅料成为第一大成本[13] - 仅白银价格上涨一项，就使光伏电池每瓦成本至少增加0.16元[14] - 铝在组件中的成本占比从之前的8%-12%提升至12%-15%[14] - 根据材料成本结构表，铝边框成本占比从2023年底约12%升至2025年12月的14.5%，银浆占比从约13%反弹至17.0%，多晶硅占比从14.1%降至14.0%后又反弹[16] 行业面临的深层挑战与出清压力 - 行业产能严重过剩，截至2025年组件产能高达1300GW，而全球实际需求不足600GW[17] - 2025年国内仍有超400亿元资金涌入光伏扩产，新增项目超20个，加剧供需矛盾[18] - 2025年组件最低报价跌至0.6元/W，低于0.68元/W的行业平均成本，企业“卖得越多亏得越多”[18] - TOPCon产线开工率不足35%，HJT产线开工率更低，数百亿投资设备闲置[18] - 需求端可能萎缩，国金证券预测国内新增装机同比最高降35%，国泰君安期货预计全球装机同比降13%[18] - 取消出口退税将直接冲击企业利润，据测算每块210R组件出口利润将减少46-51元[24] - 2025年前三季度四大组件龙头退税近100亿元，政策取消后企业稳定现金流消失[25] - 当前41%的上市企业经营现金流为负，大量中小企业面临资金链断裂风险[25] - 市场监管总局对硅料行业“自律联盟”进行反垄断整治，打破隐性价格平衡，加速出清[25] - 头部企业2025年业绩亏损扩大，晶澳科技预计净亏损45至48亿元，TCL中环预计扣非净利润亏损86亿元到98亿元[26] - 2025年整个光伏晶硅产业链预计仍将处于亏损状态，全行业亏损或将达数百亿元[27] - 2025年已有超20家企业退出光伏业务，超40家企业破产重整[28] 行业长期展望与结构调整 - 本轮调整预计将淘汰30%以上的低效产能，资源加速向头部企业集中[29] - 具备垂直一体化能力、核心技术（如N型TOPCon、钙钛矿）、全球化布局的龙头，未来将占据80%以上的市场份额[29] - 行业在淘汰低效产能后将变得更健康[29]