行业整体表现 - 2025年信托行业整体营收企稳，但公司个体间业绩分化显著，行业从同质化规模竞争迈向差异化竞争新阶段 [1] - 以中信信托、英大信托、华鑫信托为代表的头部及特色化公司业绩领跑，部分公司仍处于亏损状态 [1][2] 领先公司业绩亮点 - 中信信托以63.26亿元营业收入和30.52亿元归母净利润稳固龙头地位 [2] - 英大信托业绩增速突出，营业收入与净利润同比增幅分别高达51.49%和63.70% [2] - 华鑫信托实现净利润20.76亿元，其固有业务收入同比增长167.94%，与规模达千亿元的标品信托业务构成“双轮驱动” [2] - 上海信托2025年实现营业收入23.99亿元（同比增长30%），净利润7.63亿元（同比增长14%），信托资产管理规模近1.4万亿元，较年初增长50% [2] - 陕国投2025年实现营业总收入29.28亿元，归母净利润14.39亿元，同比增长5.70% [2] - 中粮信托2025年实现营业收入14.09亿元，净利润6.53亿元 [3] - 昆仑信托实现净利润1.22亿元，同比增长超400% [3] 业绩承压公司情况 - 五矿信托2025年实现营业收入-2.03亿元，净利润为-8.06亿元 [3] - 五矿信托手续费及佣金净收入为9.59亿元，较上年同期的18.26亿元明显下降；投资收益为-46.14亿元，上年同期为-3.35亿元 [3] 业务结构重塑与增长引擎 - 投资收益成为支撑部分公司业绩关键，例如江苏信托2025年营业收入31.3亿元中，投资收益高达23.48亿元（同比增长9.66%），占比达75% [5] - 昆仑信托净利润大幅增长主要得益于公允价值变动收益和资产处置收益增加 [5] - “信托三分类”新规成效显著，资产管理信托与资产服务信托已成为驱动行业规模增长的主导业务模式 [5] - 资产服务信托迅猛发展，成为行业重要的新增长极 [4] 资产服务信托发展 - 上海信托加快构建多层次财富管理账户体系，财富账户存续单数突破1.3万户，合计规模达1000亿元 [6] - 中信信托3.8万亿元的信托资产规模中，服务信托占比提升至47%，并成功落地全国首家上市房企司法重整服务信托及全国首单股权信托财产登记 [6] - 家族信托正迈向“合规化、专业化、多元化”的高质量发展阶段，保险金信托、养老主题信托等细分品类有望迎来爆发期 [7] 特色化与产融结合路径 - 特色化、产融结合成为部分信托公司的制胜关键 [7] - 昆仑信托背靠能源央企，在CCUS(碳捕集)、氢能、绿色供应链等前沿领域落地多个创新项目，将产融结合推向“深融合” [7]