宏观经济与财政政策 - 当前具备实施扩张性财政政策的空间 应增加消费支持力度 中央政府债务率远低于美国 适当增加中央政府债务规模有利于将“投资于物”与“投资于人”紧密结合[2] - 更宽松的财政政策可通过置换政府隐性债务防范潜在政府债务风险 并可弥补“投资于人”所增加的财政缺口[2] - 建议创新政策工具 推出增量政策以改变边际消费倾向或提升消费能力 例如发放消费券 大幅提升农村居民基础养老金标准 将部分国有企业股权划拨给社保[2] 居民收入与消费提振 - “十五五”时期将实施居民增收计划 需增加居民财产性收入以提升消费意愿和能力[2] - 更大力度推动“反内卷”和大力支持企业出海有利于提升居民收入水平[2] - 反内卷政策和企业出海带来的企业利润修复与分配改善 有利于提升收入水平进而提升消费[3] 货币政策与金融支持 - 当前人民银行难以大幅降准降息 但可以结构性货币政策加大对居民消费支持力度[3] - 未来可通过结构性货币政策支持文旅 体育 养老 托育 医疗等服务领域扩容提质 促进服务消费[3] - 央行宣布自2026年1月19日起下调再贷款 再贴现利率0.25个百分点 结构性“降息”有助于修复居民资产负债表[3] - 中小微企业吸收80%以上就业且距离最终消费端近 结构性“降息”可降低其融资成本 推动企业扩张增加就业 间接修复居民资产负债表[3] 产业与企业策略 - 建议更大力度推动“反内卷” 加快推进全国统一大市场建设 同时大力支持企业出海[3] - 推动竞争范式由“规模扩张 低价抢占”转向“质量提升 效率优化与创新驱动”[3] - 在企业经营改善基础上 通过稳就业 工资增长 改善福利增强居民劳动性收入预期 夯实提振消费的收入基础[3] - 企业出海可对冲国内“内卷”带来的利润压制 为价格提升提供空间 为提高劳动者报酬提供可能性[4] 具体政策建议 - 建议优化并扩大已推出的“投资于人”政策规模[3] - 推动消费品以旧换新政策支持范围覆盖至服务消费[3] - 建议继续促进房地产市场企稳回升 加快发展房地产发展新模式[4] - 建议利用社会资本 启动住房公积金制度 租赁住房以及REITs“三位一体”的新一轮改革 形成“开发(购买)—培育—退出—开发”的投融资闭环[4]