国际长线资金回流港股市场 - 国际长线基金对中资发行人港股IPO项目的参与率已从2024年初低谷时的10%—15%大幅攀升至近期的85%—90% [2][4] - 2022至2024年间撤出的海外长线资金，目前大约已有五六成回流，主流长线国际投资者已经回归 [2][4] - 近期港股IPO项目如MiniMax、智谱AI、精锋医疗等，均吸引了阿布扎比投资局、瀚亚投资、瑞银环球资产管理等知名国际长线机构作为投资方 [4] 国际长线资金的投资偏好 - 国际长线基金主要关注企业的长期发展潜力与持续盈利能力，不以短期盈利规模为评判标准 [5] - 同时关注估值与长期回报的匹配度，只要满足这两项条件，无论行业属性如何都具备长线投资价值 [5] 港股再融资市场展望 - 2025年港股再融资总规模达3264亿港元，同比增长278.15% [6] - 预计2026年港股再融资规模将继续维持高位并保持增长态势，但增长幅度不会出现大幅跃升 [6] - 企业出海步伐加快、外汇资金需求上升，以及新能源、AI等高资本开支行业资金需求大，是再融资意愿保持高水平的主要原因 [6] - 港股上市满6个月即可启动再融资的路径，对科技等资本开支大的企业具有显著吸引力 [6] 港股IPO市场展望与结构变化 - 截至1月16日，港股IPO排队企业仍逾300家，主要集中在科技与医药领域 [7] - 预计2026年港股首发IPO募资规模将明显抬升 [7] - 2025年以规模计占据半壁江山的“A+H”上市融资占比预计将回落，独立在港股首发上市的企业数量与融资规模占比则会同步增长 [2][7] - 独立在港IPO缺乏明确估值锚点，定价博弈将更为复杂，这将考验港股市场的强度、韧度和深度 [7] - IPO并不会对港股市场流动性形成挤压，优质企业上市能够吸引增量资金入场，提升市场资金量和交易活跃度 [7] 限售股解禁影响分析 - 广发证券预计，2026年3月和9月或将迎来新一轮市值300亿港元以上的中大型公司限售股解禁潮 [8] - 解禁不等于减持，经营超预期的公司有能力吸引新的指数基金、南下资金、外资等买盘力量接盘 [2][8] - 在市场气氛强烈、资金量充足的情况下，有序的换手过程可实现上市公司与投资者的双赢 [2][8]