文章核心观点 - 尽管IBM股价接近历史高位，但其在人工智能和量子计算领域的独特战略定位、以及可靠的股息，使其对长期投资者仍具吸引力 [1][2][3][17] 公司近期表现与战略转型 - 2025年IBM股价大幅上涨35%，表现远超标普500指数，公司已从过去十年缓慢且不一致的转型中走出 [2] - 公司战略重心转向混合云计算和企业人工智能，这重新启动了其增长并奠定了长期成功的基础 [2] 企业人工智能业务势头 - IBM的人工智能战略独特，不专注于开发昂贵的前沿模型或大量投资数据中心，而是通过咨询业务为企业客户提供能带来可预测投资回报的AI解决方案 [4][5] - 公司已获得95亿美元AI相关业务，其中约80%来自咨询签约，表明其早期认识到企业不仅需要AI软件，还需要实施和其他服务 [6] - AI咨询市场预计将从2024年的87.5亿美元增长至2032年的491亿美元，IBM在该领域处于有利地位 [6] 量子计算的长期布局 - 量子计算利用量子比特，理论上能比传统计算机指数级更快地执行特定计算，但尚未实现商业化或实际应用 [8][9] - IBM计划在2025年底前展示量子优势，在2029年前交付首台容错量子计算机，并在2033年及以后将其扩展到能在多领域拥有真实用例的水平 [10] - 预计到2035年，量子计算市场规模将达到970亿美元，IBM处于这一重大长期机遇的中心 [11] 股息与财务表现 - IBM提供极其可靠的股息，当前季度股息为每股1.68美元，股息收益率约为2.2% [13][15] - 公司自1916年以来持续支付季度股息，从未间断，并拥有连续30年每年增加股息的记录 [13] - 公司2025年自由现金流预测上调至140亿美元，部分得益于AI业务成功，据此计算的股价与自由现金流比率约为20倍 [16] 估值与前景展望 - IBM股票相对于自由现金流的定价合理，估值并不昂贵 [12][16] - 随着AI业务增长，公司自由现金流在2026年及以后有扩张空间，而量子计算未来可能成为巨大的收入和利润来源 [17]