核心观点 - 印度工业信贷投资银行在2026财年第三季度业绩稳健 核心经营利润同比增长6%至1751.3亿印度卢比 但受到印度储备银行关于农业优先部门贷款合规性的指令影响 计提了128.3亿印度卢比的额外标准资产拨备 对当期利润造成一次性拖累 [2][3][5] - 公司基本面保持强劲 信贷质量稳定 净不良资产率降至0.37% 资本充足率保持高位 存款与贷款增长势头良好 管理层重申将专注于风险校准下的盈利增长和客户中心的运营策略 [3][4][21] 财务业绩与监管影响 - 利润表现：剔除资金业务后 税前利润为1495.7亿印度卢比 去年同期为1528.9亿印度卢比 税后利润为1131.8亿印度卢比 去年同期为1179.2亿印度卢比 资金业务本季度亏损15.7亿印度卢比 而去年同期为盈利37.1亿印度卢比 [1] - 监管拨备影响：本季度总拨备为255.6亿印度卢比 其中包含因印度储备银行年度监管审查而计提的128.3亿印度卢比额外标准资产拨备 若剔除该拨备影响 调整后剔除资金业务的税前利润将同比增长6.2%至1624.0亿印度卢比 税后利润将同比增长4.1%至1228.0亿印度卢比 [2][5][6] - 拨备原因：拨备与一项“农业优先部门信贷组合”有关 其条款“未完全符合被归类为农业优先部门贷款的监管要求” 但资产分类和借款人条款未变 拨备将持续至贷款根据指导方针完成偿还或续期 相关组合规模估计在2000亿至2500亿印度卢比之间 [1][5] 业务增长与构成 - 存款增长：平均存款同比增长8.7% 环比增长1.8% 平均活期及储蓄账户存款同比增长8.9% 环比增长1.5% 截至2025年12月31日 总存款同比增长9.2% 环比增长2.9% [4][7] - 贷款增长：截至2025年12月31日 国内贷款组合同比增长11.5% 环比增长4% 零售贷款同比增长7.2% 环比增长1.9% 占整体组合的42.2% 商业银行业务贷款同比增长22.8% 环比增长4.7% 国内公司贷款同比增长5.6% 环比增长6.5% 整体贷款（含国际）同比增长11.5% 环比增长4.1% [4][9] - 零售产品细分：抵押贷款同比增长11.1% 环比增长3.2% 汽车贷款同比增长0.7% 环比增长0.9% 商用车及设备贷款同比增长7.9% 环比增长3.2% 个人贷款同比增长2.4% 环比增长1.7% 信用卡组合同比下降3.5% 环比下降6.7% 管理层将环比下降归因于上一季度节日消费后的还款 并预计该业务将逐步改善 [11][12] 盈利能力与效率指标 - 净息差与收入：净利息收入同比增长7.7% 环比增长1.9%至2193.2亿印度卢比 净息差为4.3% 与上季度持平 高于去年同期的4.25% 存款成本为4.55% 低于上季度的4.64%和去年同期的4.91% [13] - 非利息收入：剔除资金业务后 非利息收入同比增长12.4% 环比增长2.3%至752.5亿印度卢比 费用收入同比增长6.3% 环比增长1.2%至657.2亿印度卢比 其中来自零售、农村和商业银行业务客户的费用约占78% [15] - 运营支出：运营支出同比增长13.2% 环比增长1.2% 员工支出同比增长12.5% 其中包含因新劳动法计提的约14.5亿印度卢比 非员工支出同比增长13.6% 截至2025年12月31日 分支机构总数达7,385家 本财年前九个月新增402家 同期技术支出约占运营支出的11% [16] 资产质量与资本状况 - 信贷质量：截至2025年12月31日 净不良资产率为0.37% 较上一季度的0.39%和去年同期的0.42%有所改善 不良贷款拨备覆盖率为75.4% 公司还持有1310亿印度卢比的或有拨备 约占贷款总额的0.9% [4][17] - 不良资产变动：本季度新增总额不良资产535.6亿印度卢比 低于去年同期的608.5亿印度卢比 回收和升级总额为328.2亿印度卢比 导致总额不良资产净增207.4亿印度卢比 零售和农村业务新增总额不良资产427.7亿印度卢比 其中Kisan信用卡新增73.6亿印度卢比 该业务通常在财年第一和第三季度有较高新增 本季度核销不良资产204.6亿印度卢比 现金出售不良资产12.0亿印度卢比 [18][19] - 特定风险敞口：对非银行金融公司和住房金融公司的敞口为7911.8亿印度卢比 约占贷款的4.3% 建筑商组合为6808.3亿印度卢比 占总贷款组合的4.3% 其中约1.1%内部评级为BB及以下或已被归类为不良 对评级为BB及以下的正常公司借款人的贷款和非资金类敞口为339.2亿印度卢比 约占贷款的0.2% [20] - 资本充足率：截至2025年12月31日 普通股一级资本充足率为16.46% 总资本充足率为17.34% 已包含2026财年前九个月的利润 [4][21] 管理层评论与展望 - 战略重点：管理层重申专注于“风险校准、盈利增长” 强调剔除资金业务后的税前利润增长以及以客户为中心的“360度”运营方式 [3] - 增长势头：管理层指出本季度增长势头有所加快 并预计这一势头将延续至第四季度 同时保持承销纪律 [10] - 净息差展望：管理层预计第四季度非应计项目影响将减弱 并重申净息差应从当前水平“保持区间波动” [14] - 储蓄账户趋势：整体储蓄余额增长趋软 主要反映了“机构银行业储蓄账户”的减少 这部分约占平均储蓄账户基础的“10-12%”且“肯定低于15%” 而零售储蓄账户增长依然强劲 [8]