港股市场2025年回顾与2026年展望 - 2025年港股股权融资市场实现爆发式增长，融资总额达6122亿港元，同比增幅高达250.91% [2][10] - 其中IPO市场重回全球首位，117家企业合计募资2858亿港元，同比增长224.24% [2][10] - 展望2026年，市场普遍认为活跃态势将持续，多家机构预判IPO募资规模将超过3000亿港元，驱动力包括港交所政策利好、中概股回流及AH两地上市热潮、企业出海需求旺盛等 [2][10] 市场参与者结构与趋势变化 - 国际资本已大幅回流，头部国际长线资金对港股IPO项目的参与率从2024年初的约10%—15%跃升至2026年初的85%—90% [1][6][9][15] - 2025年港股IPO项目约一半融资规模来自A股企业，但预计2026年该比例会下降，更多将是首次上市的企业 [3][11] - 截至1月15日，港股排队上市企业数量为327家，其中近半为A股上市企业 [3][11] 行业与板块上市前景 - 2026年预计越来越多AI及相关产业链企业将登陆港股，涵盖通讯、数据中心、半导体等领域 [3][11] - 受益于港交所18A和18C章规则，目前300余家排队企业主要集中在科技和医药板块 [6][15] - 国际长线资金青睐业务模式清晰、盈利可预测的消费类企业，以及AI、大模型等科技类企业 [6][15] - 2026年港股IPO市场动力主要来自四类企业：延续高景气的生物科技公司、特专科技公司、传统行业升级转型代表企业、内地新消费品牌 [7][16] IPO对市场流动性与定价的影响 - 优质IPO不仅不会抽走流动性，反而会吸引更多国际资本进入，促进市场活跃度 [1][4][9][12] - 新股破发被视为资本市场的正常调节机制，而非市场转向信号 [4][12] - 短期内集中发行可能对流动性形成压力，但中长期看，优质A股赴港有助于提升港股市场整体质量和深度 [4][12] - IPO对市场的真正影响可能在于上市后6个月的基石投资者解禁潮，但新的买盘力量（如指数基金、南下资金、外资）可能覆盖甚至远超解禁卖盘 [5][13][14]