行业整体业绩预告情况 - 截至2026年1月14日，A股400余家基础化工企业中已有21家披露2025年度业绩预告，其中11家预计业绩增长 [1][16] - 业绩预增企业多集中于化肥、农药板块，叠加2025年四季度磷化工、锂化工板块走强，企业相关产品量价齐升驱动业绩增长 [1][3][16] - 从净利润增幅看，利尔化学、川金诺、永和股份3家公司预计净利润增长下限均超100%，盐湖股份预计净利润增幅下限也达77.78% [1][3][18] - 2025年化肥农药指数区间涨幅达49.94%，跑赢申万基础化工指数33.29%的涨幅，截至2026年1月14日，该指数年内涨幅为7.18% [4][19] - 2025年磷化工指数年度涨幅达45.47%，截至2026年1月14日，该指数年内涨幅为4.87% [14][32] 重点公司业绩与业务分析：盐湖股份 - 公司预计2025年实现归母净利润82.9亿元88.9亿元，同比增长77.78%90.65% [1][4][21] - 2025年第四季度归母净利润预计为37.88亿元43.87亿元，同比增长148.82%188.24%，增长势头加速 [4][21] - 业绩增长主要受益于氯化钾产品价格同比上升，以及碳酸锂产品价格在2025年下半年逐步回暖 [3][5][21] - 2025年公司氯化钾产量约490万吨，销量约381.43万吨，碳酸锂产量约4.65万吨，销量约4.56万吨 [5] - 2025年氯化钾产、销量分别同比下跌1.21%、18.37%，碳酸锂产、销量分别同比增长16.25%、9.62% [5] - 2025年氯化钾（60%粉，青海地区）均价为3002元/吨，同比上涨21.5%，碳酸锂（电池级/工业级）均价分别为7.57万元/吨和7.39万元/吨，同比下跌16.5%和14.1% [5] - 2025年第四季度国内氯化钾、碳酸锂均价分别达3250元/吨和9.05万元/吨，分别同比增长30.6%和19.2% [6] - 公司钾肥2025年产能达500万吨，居全球第四，碳酸锂年产能4万吨，新建4万吨/年基础锂盐一体化项目已于2025年9月底投料试车，完全投产后碳酸锂年产能将达8万吨 [6][22] - 公司拟以约46.05亿元现金收购控股股东持有的五矿盐湖51%股权，五矿盐湖氯化锂保有资源量164.59万吨，氯化钾保有资源量1463.11万吨，拥有碳酸锂产能1.5万吨/年及钾肥产能30万吨/年 [6][7][23] - 五矿盐湖2025年1-8月实现净利润3.17亿元，交易方承诺其2026年至2028年净利润分别为6.68亿元、6.92亿元、7.45亿元 [7][24] - 步入2026年，碳酸锂价格加速反弹，截至2026年1月13日，工业级、电池级碳酸锂均价分别为15.8万元/吨和16万元/吨，较上周涨幅达23.44%和23.08%，较上月涨幅达69.89%和68.42% [8][25] - 2026年钾肥大合同价格落定为348美元/吨CFR，较2025年提升2美元/吨，为钾肥价格提供支撑 [8][25] 重点公司业绩与业务分析：利尔化学 - 公司预计2025年实现营业收入88亿元91亿元，同比增长20.37%24.47%，实现归母净利润4.6亿元5亿元，同比增长113.62%132.19% [9][26] - 业绩增长源于部分产品需求增长及综合毛利率同比上涨，2025年上半年农药及中间体业务营收42.81亿元，同比增长33.45%，毛利率18.53%，同比增长约1% [9][26] - 公司是国内最大的氯代吡啶类除草剂系列农药产品研发及生产基地，以及大规模的草铵膦、精草铵膦原药生产企业 [9] - 2025年12月草铵膦市场均价4.5万元/吨4.6万元/吨，与年初相比最大降幅约4.26%，与上年同期相比最大降幅约8.16% [9][26] - 机构认为农药行业去库存后，多数品种价格已跌无可跌，行业触底回暖信号明确，草铵膦未来需求将持续增长 [10][27] - 2021年全球草铵膦需求量约4.5万吨，2015-2021年平均复合增长率28.5%，2025年需求量有望达10万吨，公司现有草铵膦产能1.84万吨，规划产能1万吨，具备成本优势 [10][27] - 公司湖南津市2万吨/年酶法精草铵膦项目已经投产，正加快推进精草铵膦在海外国家的登记和市场布局 [11][28] - 公司控股股东久远集团拟协议转让其持有的公司20%股份，一致行动人拟转让3.5%股份，合计转让比例达23.5%，可能导致公司控股股东和实际控制人变更 [11][28] 重点公司业绩与业务分析：川金诺 - 公司预计2025年营业收入38亿元42亿元，同比增长18.47%30.94%，归母净利润约4.3亿元4.8亿元，同比增长144.24%~172.64% [12][29][30] - 业绩增长源于充分发挥柔性产能优势，优化产品结构提升高毛利产品占比，同时深化成本管控 [12][30] - 公司主打“以磷为主”战略，业务围绕湿法磷酸工艺，主要产品包括饲料添加剂、肥料、湿法净化磷酸 [12][30] - 2025年上半年，饲料级磷酸盐、磷肥、磷酸分别实现营业收入4.17亿元、3.99亿元、8.96亿元，同比增长23.40%、55.83%、22.01%，毛利率分别为17.60%、29.52%、9.86% [13][30] - 公司正持续推进川金诺（埃及）苏伊士磷化工项目，计划投资建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨工业湿法粗磷酸、15万吨52%磷酸、30万吨磷酸一铵、2万吨氟硅酸钠项目 [13][31] - 2025年11月，为该项目设立的项目公司已完成登记注册并签署土地用益权转让协议，项目取得关键性突破 [13][31] 机构关注度 - 2025年，川金诺共获102家机构共计12次调研，机构调研家数较上年多出94家 [3][18] - 2025年，利尔化学获38家机构共计8次调研，机构调研家数较上年多出34家 [3][18] - 2025年，宝丽迪获34家机构共计8次调研，机构调研家数较上年多出23家 [3][18]