恒指ETF(02833)产品概况 - 恒指ETF(02833)全称为恒生指数ETF，其核心目标是追踪香港股市最具代表性的恒生指数[4] - 该指数精选香港交易所上市、市值最大、成交最活跃的蓝筹股，被誉为香港股市的“晴雨表”[4] - 购买该ETF等同于买入一篮子香港顶尖企业，持仓包括腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴、友邦保险、美团、建设银行等，涵盖金融、科技、地产、公用事业等支柱产业[4] - 与投资个股相比，该ETF的主要优势在于分散风险，指数能通过成分股的优胜劣汰和权重调整保持生命力[4] 宏观与估值逻辑 - 恒生指数目前的市盈率(PE)和市净率(PB)均处于历史极低分位，估值水平接近2008年金融危机和1998年亚洲金融风暴时期的底部区域[6] - 横向对比，港股是全球主要资本市场中著名的“价值洼地”[6] - 港股流动性高度依赖美元，随着美国通胀降温，美联储降息周期开启，美元利率下行和中美利差收窄有望为香港市场重新注入流动性[7] - 历史上，每一轮美元弱势周期往往对应着新兴市场特别是港股的一波牛市[7] - 恒指成分股中超过一半的营收来自中国内地，近期内地房地产政策松绑、资本市场新“国九条”及促进消费等举措，显示了稳经济的决心，为股市提供基本面支撑[8] 资金流向与投资者行为 - 通过港股通南下的内地资金已成为港股市场不可忽视的定价力量，在恒指下跌期间呈现出“越跌越买”的态势[9] - 内地资金因缺乏高收益资产（存款利率下行、理财打破刚兑、A股震荡），将目光投向高股息、低估值的港股央国企和互联网龙头，恒指ETF成为打包这些资产的便捷工具[9] - 外资态度发生微妙变化，部分对冲基金开始押注“均值回归”，当悲观情绪宣泄殆尽，边际改善可能引发剧烈反弹[9] 投资策略建议 - 网格交易法适用于底部震荡阶段，即设定基准价，每跌一定幅度（如3%）买入一份，每涨一定幅度卖出一份，利用波动赚取差价并降低持仓成本[11] - 微笑曲线定投法建议制定长期定投计划，在下跌过程中以固定金额买入，摊薄成本，核心在于“止盈不止损”，在低估值区域积累筹码[12] - 股息复投策略指出恒生指数股息率在全球范围内具备竞争力，持有ETF可获得股息收益，将股息再投资可利用复利效应增厚长期收益[13]