核心观点 - 越秀资本计划减持部分中信证券股份以实现可观投资收益并优化资产结构 同时增持北京控股以调整资产配置方向 公司近期亦完成了董事长等高层管理人员的更换 [1][2][4][6] 越秀资本减持中信证券计划 - 公司及控股子公司计划通过二级市场出售不超过中信证券总股本的1% [1] - 以中信证券2026年1月16日收盘价28.08元及总市值4161亿元测算 本次拟减持上限对应市值约41.6亿元 可能实现投资收益约19亿元 [1] - 减持完成后 公司仍将持有中信证券5%以上股份 并继续按权益法核算剩余股权投资收益 [2] - 截至2026年1月16日 公司及控股子公司合计持有中信证券12.66亿股 占总股本8.54% 其中A股占6.28% H股占2.26% [2] 减持的背景与影响分析 - 公司持股主要来源于2020年3月以广州证券100%股权置换取得中信证券8.10亿股A股 交易对价134.6亿元 此后经过多次增持 [2] - 若忽略后续零星买卖及A/H价差 平均持股成本约15.1元/股 按最新收盘价计算 回报率约86% [2] - 有分析认为减持是基于优化资本结构 战略配置调整及资金安排的需要 高位减持可实现资产增值 [3] - 减持短期内或对券商板块产生心理影响 但单一股东行为不会直接影响公司基本面 券商板块走势主要取决于市场成交 政策环境及行业盈利状况 [3] - 2024年11月公司曾发布类似减持公告 其后一周中信证券股价下跌7.8% 跑输券商板块5.5个百分点 但2024年公告后实际仅于2025年7月高位减持H股326万股 套现0.94亿港元 显示减持节奏可能低于市场预期 [3] 中信证券2025年业绩表现 - 中信证券2025年度业绩快报显示 营业收入748.3亿元 同比增长28.75% 归母净利润300.5亿元 同比增长38.46% [4] - 业绩增长得益于2025年国内资本市场整体上行 交投活跃度提升 A股主要指数上涨 以及公司推进国际化布局 境外业务受益于香港市场良好表现 [4] 越秀资本增持北京控股 - 公司拟以不超过10亿元自有资金 通过港股通增持北京控股 [4] - 北京控股主业涵盖燃气 水务 环境及啤酒业务 形成公用事业与消费互补的业态格局 [4][5] - 公司看好北京控股长期发展前景 增持意在优化资产配置结构 提升长期资产价值 [5] - 为加强业务协同并获取稳定投资收益 公司控股子公司广州资产自2024年以来通过二级市场购买北京控股港股 截至2025年9月30日累计买入5207.35万股 占北京控股总股本的4.14% [5] - 以当前价格计算 公司持股北京控股大约17亿港元市值 [5] - 有市场观点认为 公共事业业务收益稳定 与券商股的周期波动形成差异 可能反映公司投资思路变化 北京控股估值较低 市盈率约7倍 市净率不到0.5倍 [5] 越秀资本管理层变动 - 公司董事长王恕慧辞职 董事会选举李锋接任董事长并担任法定代表人 [6] - 同时聘任林颖为副总经理兼财务总监 蒲尚泉为副总经理 潘永兴不再代行财务负责人职责 [6] - 李锋历任广州越秀集团资本经营部总经理 客户资源管理与协同部总经理 总经理助理 以及越秀企业（集团）有限公司首席资本运营官 越秀房托资产管理有限公司非执行董事等职 [6]