文章核心观点 - 资深投资者詹姆斯·安德森基于人工智能的长期发展前景、英伟达的市场主导地位和持续创新能力 认为英伟达的市值在未来十年有可能达到50万亿美元 尽管他承认这一情景的实现概率仅为10%至15% [4][7][10] - 文章认为 即使英伟达未能达到50万亿美元的市值目标 其股票在当前价位仍具吸引力 有望成为跑赢市场的投资 [11][12] 行业前景与驱动力 - 人工智能仍处于早期发展阶段 其采用正以当前速度持续 [4] - 数据中心市场预计将以每年60%的速度增长 主要由人工智能需求推动 [7] - 人工智能从兴起到潜在暂停 再到最终改造各行业的长期发展过程至关重要 [10] 公司市场地位与竞争优势 - 英伟达是全球市值最高的上市公司 截至发稿时市值达4.55万亿美元 [5] - 公司在数据中心GPU市场占据主导地位 市场份额高达92% [8] - 公司具备持续的指数级进步、软硬件竞争优势以及文化和领导力 [8] 公司财务与运营表现 - 在连续两年实现三位数的同比增长后 公司业绩依然强劲 [6] - 2026财年第三季度（截至10月26日）营收创下570亿美元的纪录 同比增长62% 每股收益增长67%至1.30美元 [6] - 公司预计增长将加速 第四季度营收指引为650亿美元 同比增长84% [6] - 公司当前毛利率为70.05% [9] - 根据安德森的测算 假设英伟达维持当前利润率且人工智能采用速度不变 未来十年其每股收益可能达到135美元 每股自由现金流可能达到100美元 [7] 未来估值预测 - 詹姆斯·安德森预测 若人工智能采用持续 英伟达市值可能在未来十年飙升至50万亿美元 [4] - 基于每股100美元自由现金流和5%的自由现金流收益率 股价可能升至约2000美元 从而推动市值在十年内达到近49万亿美元 [7] - 股票目前交易价格仅为明年预期收益的24倍 [11]