行业趋势与市场环境 - 中国酒店市场正从“拼速度”的增量时代进入“拼质量”的存量分化时代，行业竞争转向服务与体验 [1][4] - 2025年行业整体面临业绩压力，但下降趋势持续收窄，市场波动被视为理性回归的必然结果 [3] - 国内旅行需求基本盘稳固，2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿，同比增长18%；出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [4] - 消费习惯升级，商务出行更重品质与效率，休闲度假需求向体验化发展，城市微度假、周末短途与家庭出行常态化 [4] - 2026年市场预计进一步回归理性，发展态势更为平稳，行业集中度将持续增强，呈现“强者更强”趋势 [1][10] - 中国酒店连锁化率将持续提升，当前客房连锁化率为40.09%，品牌化仍有较大空间 [10] 公司业绩与战略 - 2025年第三季度，洲际酒店集团大中华区平均每间可售房收入为43.57美元，同比下降1.8%；平均房价为67.65美元，同比减少2.7%；入住率逆势增长0.6个百分点至64.4% [3] - 公司长期持续看好中国市场，坚持本土化多品牌发展战略，在大中华区已布局13个酒店品牌 [11] - 截至2025年9月30日，集团在大中华区的开业及在建酒店总数已超过1400家，覆盖200余个城市 [6] - 未来拓展策略为“市场深耕与战略性下沉”同步推进，计划将覆盖城市数量从200余个进一步拓展 [1][5] - 在一线及核心市场（如上海约80家、北京超30家）持续强化布局密度与品牌影响力 [5] - 战略性下沉聚焦于拥有高铁网络的城市核心或优质地段，布局审慎且有严格挑选 [5][8] - 提出“沿着高铁开智选”策略，智选假日酒店已布局深圳北站、杭州东站等多个高铁站 [8] - 在核心度假城市加码高端度假酒店，例如三亚海棠湾丽晶酒店与英迪格酒店预计2027年开业 [8] - 同时关注冰雪旅游等热门目的地，以满足消费者对休闲度假的品质需求 [8] 行业竞争与投资展望 - 行业竞争将更多转向“内功”修炼，取决于真本领与硬功夫 [10] - 国际连锁品牌与国内优质品牌的开店速度预计将持续加快 [10] - 缺乏竞争力、难以适应变化的单体酒店将面临加速调整与市场洗牌的压力 [10] - 部分本土酒店通过“一边加速开店一边撤店”的策略，进行规模化扩张与结构性收缩并行，以优化门店结构 [10] - 市场回归理性促使投资端回归理性，投资人更应注重长期稳定的回报 [9] - 酒店业是需长期投入的产业，要求投资者在捕捉短期机遇与进行长期规划之间把握平衡 [9] - 品牌化与连锁化持续深化，需要企业拥有更专业的运营管理与品牌赋能能力 [9]