多晶硅期货价格与市场动态 - 多晶硅期货价格在2026年初急剧下跌，截至1月16日，多晶硅主连合约年内跌幅高达13.92%，数度失守5万元/吨关口 [1] - 期货市场交投急剧萎缩，本周多晶硅加权指数持仓量连续多天低于9万手，仅为去年高峰时44.44万手的约20% [1] - 价格下跌与交投萎缩受供需面偏弱及反垄断传闻导致多头恐慌平仓两大因素共振影响 [1] 政策与市场信息扰动 - 财政部、税务总局公告自2026年4月1日起取消光伏产品增值税出口退税，短期或引发抢出口需求 [2] - 在抢出口预期下，本周光伏产业链现货品种普遍涨价，Topcon组件(210mm,分布式)均价由0.72元/瓦涨至0.77元/瓦，涨幅6.94%，N型多晶硅料均价由5.49万元/吨涨至5.51万元/吨，涨幅0.27% [2] - 国家市场监管总局于1月6日约谈通威股份等多家多晶硅龙头企业及中国光伏行业协会，通报垄断风险并要求提交书面整改措施，相关传闻在1月7日传出后，1月8日期货合约大幅低开低走并以跌停报收 [2][3] 行业供需基本面分析 - 1月份多晶硅产量预计约10.7万吨，但下游需求不足8万吨，行业继续累库，呈现供过于求格局 [4] - 下游排产在终端装机订单稀少情况下开工率持续下降，电池片总排产降至39.36GW，组件排产从37GW进一步下降至32GW左右 [4] - 在行业弱需求背景下，反垄断传闻促使多头资金快速离场，导致期价快速下跌 [4] 光伏产业链价格传导与盈利压力 - 自2025年6月底至12月底，光伏行业综合价格指数显示，多晶硅价格涨幅高达57.18%，硅片涨幅38.07%，组件涨幅仅为3.60%，同期多晶硅主连合约涨幅达72.72% [6] - 多晶硅价格“一枝独涨”给下游硅片、组件等实体企业带来巨大经营压力，违背光伏“反内卷”政策初衷 [6] - 多家光伏中下游上市公司发布2025年全年预亏公告，例如TCL中环预计归母净利润亏损82亿元至96亿元，其第四季度预计亏损24.23亿元至38.23亿元，可能创上市以来最大单季亏损纪录 [7] - TCL中环表示，尽管下半年产品价格上涨，但上游硅料价格涨幅在整个产业链中最大，给公司经营带来压力 [8] 期货市场流动性变化与监管措施 - 广期所自2025年12月中旬起密集出台组合式风控措施，包括提高单笔最小开仓量至10手、上调交易手续费、收紧交易限额，旨在抑制短线投机 [9] - 广期所表示，2025年以来累计60名产业链客户申请套期保值资格，单位客户持仓占比超50%，有产业链上游龙头企业已开户参与交易 [10] - 分析认为，成交量与持仓量大幅萎缩主要受风控降温及资金撤离短期影响，但多晶硅期货不会像动力煤期货那样接近零成交，因其在服务光伏产业风险管理方面具有重要作用 [9][10]