巴菲特指标显示市场估值过高 - 沃伦·巴菲特最青睐的估值工具是股市总市值与国内生产总值的比率 即巴菲特指标 [7] - 截至2026年1月11日 该指标达到224.35%的历史新高 较其55年平均值约87%存在约158%的溢价 [9] - 该指标并非择时工具 但当其远高于历史常态时 历史表明熊市下跌是最终结果 [10] 近期股市表现强劲 - 截至2023年12月31日 道琼斯工业平均指数 标准普尔500指数和纳斯达克综合指数全年分别上涨13% 16%和20% [2] - 人工智能的普及以及进一步降息的前景令投资者对未来感到兴奋 [2] - 自大衰退结束近17年来 除2020年2月至3月为期五周的疫情崩盘和2022年持续九个月的熊市外 牛市一直占据主导 [1] 市场周期的历史规律 - 自二战结束以来 美国经济衰退平均持续约10个月 而典型的经济扩张则持续五年 [13] - 自大萧条开始以来 标普500指数的27次熊市平均仅持续286个日历日 约9.5个月 其中只有8次达到一年 [17] - 相比之下 标普500指数的牛市平均持续1,011个日历日 约为典型熊市长度的3.5倍 并且有14次牛市持续时间超过95年中最长的熊市 [18] 巴菲特的投资哲学 - 巴菲特是一位虔诚的价值投资者 其不可动摇的原则是希望获得一笔好交易 价值在投资时至关重要 [5] - 他意识到试图预测市场调整 熊市和崩盘的开始时间是不可能的 因此调整投资组合以利用不成比例的经济和股市周期 [12] - 巴菲特通过始终关注价值 长期投资方法以及看清大局的能力 其领导的伯克希尔哈撒韦公司实现了近6,100,000%的累计涨幅 [4][11]