2025年12月社会融资数据分析 - 2025年12月社会融资规模增量为2.21万亿元人民币，较上年同期少增0.65万亿元 [1] - 社融增量符合市场预期，主要原因是政府债券发行进度提前且在往年高基数效应下，其对社融的支撑力度有所减弱 [1] - 12月企业部门（对公）的信贷投放已出现边际改善，主要归因于商业银行为2026年初信贷“开门红”阶段的项目储备与投放进行了前置安排 [1] - 面向居民部门的零售信贷投放仍显疲弱 [1] 2026年宏观政策与信贷展望 - 宏观政策将继续延续积极的财政政策基调以及相对宽松的货币政策取向 [1] - 政府债券仍将成为推动社会融资规模增长的重要动力 [1] - 预测2026年全年人民币信贷增速将保持在7%至8%的区间 [1] 银行业基本面与信贷需求展望 - 银行业基本面的实质性改善，仍需等待实体经济信贷需求的实质性恢复以及宏观经济预期的进一步好转 [1] - 期待宏观经济的进一步修复与相关政策的协同发力，以此带动终端信贷需求的回升 [1]