市场趋势与结构影响 - 融资保证金调整不影响市场整体震荡上行的大方向，但会影响市场结构 [1] - 主题板块博弈加剧，纯粹依赖叙事和资金接力的单边趋势行情已经结束 [1] - 步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升 [1] 资金流向与配置窗口 - ETF的巨额赎回属于逆周期调节的一部分 [1] - ETF的巨额赎回为配置型资金提供了从容“上车”的窗口 [1] 行业配置建议 - 构建组合应围绕“资源+传统制造定价权重估”为基础，其优势在于体验好、阻力小且抗焦虑 [1] - “资源+传统制造定价权重估”基础组合具体包括化工、有色、电力设备和新能源行业 [1] - 可逢低增配非银金融行业，包括证券和保险 [1] - 可通过部分服务消费品种（如免税、航空等）或高景气品种（如半导体设备等）来增强收益 [1]