行业政策与市场环境 - 商业航天连续两年被纳入政府工作报告 被视为政策端重磅利好 [1] - 中国向国际电信联盟提交了新增20.3万颗卫星的申请 相比马斯克SpaceX星链申报总数大幅增加 [1] - 以GW星座和千帆星座为代表 形成了国有与民营企业“双子星”布局 [2] - 发射体量扩容给了商业航天巨大的市场空间 有助于开辟全球卫星互联网通信市场 [2] 资本市场动态与公司进展 - 开年A股行情持续向好 商业航天板块凭借跨年上涨态势领涨 [1] - 多个商业火箭企业专项上市指引落地 市场关注度极高 [1] - 星河动力、蓝箭航天、天兵科技、中科宇航、星际荣耀均已开启IPO进程 竞相冲刺中国“商业航天第一股” [1] - 进入2026年 商业航天板块在政策、资本和产业三重共振下持续火热 [4] 技术发展与挑战 - 行业对可回收火箭期待强烈 关键在于降本 可回收火箭类似于“航班化” 可提供便宜运力以摊薄研发和建造成本 [2] - 朱雀三号回收尝试失败 星河动力谷神星二号运载火箭首次飞行试验失利 显示航天产业高技术、高风险、投资回报周期长的本质 [1][2] - 不及预期的失败是产品优化迭代的必经之路 行业需要在实践中反思、修正、冒险 [3] 行业现状与未来展望 - 大量的卫星订单和发射需求被引爆的前夜 已具备发射能力的企业纷纷将目光锁定于可回收技术 [2] - 横亘在商业航天企业上市路上最大的不确定性在于盈利难题 过往火箭发射“商单”不足基本困于此 [2] - 商业航天奔向万亿级产业 需要在资本包围、商业竞争和大国博弈中走出自己的路 [3] - 行业面临挤泡沫、去炒作 让资金真正流向优质标的大浪淘沙 去年底个别热门概念股因信披违规、会计差错等问题被监管关注 [4] - 行业长期发展前景确定性与短期资本博弈、技术不稳定性复杂交织 需要冲刺也需要耐心 [4]