市场整体观点与监管意图 - 市场正从“普涨狂欢”进入“结构分化”阶段，监管层意图引导“慢牛”、“长牛”而非“疯牛”，近期的市场降温被视为“挤泡沫”而非行情“熄火” [1][3][5] - 沪指在4100点附近震荡，关键观察点位是4100点及10日线（约4104点）的支撑，若能守住且成交量维持在3万亿左右，市场有底气试探4130-4150压力区，若有效跌穿4020点（20日线），则需警惕阶段性调整 [3] 资金流向与市场表现 - 尽管指数震荡，但全A平均股价连续第六周收阳，表明资金并非撤退而是在“搬家” [3] - 北向资金上周净买入86亿，年内累计净流入超500亿，资金与社保、融资盘共同涌向电子（特别是半导体）和电力设备行业，同时大幅抛售前期热炒的商业航天和AI应用板块 [3] - 资金正从市盈率动辄七八十倍的“故事”板块，流向有政策、有业绩、有真实需求的板块 [3] 行业配置与投资策略 - 进攻方向应聚焦“硬逻辑”赛道：半导体板块受益于全球资本开支浪潮和国产替代加速，存储芯片、先进封装等细分领域值得关注；电力设备板块跟随“新型电力系统”国策，特高压、储能等方向确定性高；商业航天、工业AI等中长期赛道在政策红利下仍是主线，但需筛选有核心技术的“真龙头” [4] - 防御方向可关注低估值的“压舱石”：银行、保险板块估值处于历史低位附近，股息率具吸引力；必选消费中的食品饮料龙头业绩稳健，是震荡市中的避风港 [4]