行业趋势与市场环境 - 中国酒店行业正从“拼速度”的增量扩张时代，进入“拼质量”的存量分化时代，竞争焦点转向服务与体验 [1][5] - 2025年中国酒店市场整体承压，但下降趋势持续收窄，市场波动被视为消费理性回归的必然结果 [1][3] - 国内旅行需求基本盘稳固，2025年前三季度国内居民出游人次达49.98亿，同比增长18%，出游花费4.85万亿元，同比增长11.5% [4] - 消费需求从“住一晚”向“住得好、有体验”升级，商务出行重品质与效率，休闲度假（如城市微度假、周末短途）日益常态化 [1][5] - 行业连锁化率将持续提升，呈现“强者更强”的集中化趋势，缺乏竞争力的单体酒店将面临市场洗牌 [1][8] 公司业绩与经营状况 - 2025年第三季度，洲际酒店集团大中华区平均每间可售房收入为43.57美元，同比下降1.8%，平均房价为67.65美元，同比下降2.7% [3] - 2025年第三季度，洲际酒店集团大中华区入住率逆势上涨0.6个百分点，达到64.4% [3] - 截至2025年9月30日，洲际酒店集团在大中华区的开业及在建酒店总数超过1400家，覆盖200余个城市 [6] - 公司在大中华区布局了13个酒店品牌，覆盖奢华精品、高端和品质酒店，遵循分级布局逻辑 [9] 公司发展战略与未来规划 - 未来拓展重点为加密布局一线城市与高铁沿线优质地段，计划将覆盖城市数量从目前的200余个进一步拓展 [1][6] - 在一线及核心市场（如上海已开业约80家，北京超30家）持续强化布局密度与品牌影响力 [6] - 策略性拓展下沉市场，聚焦拥有高铁网络的城市核心地段，下沉布局有清晰战略与严格挑选 [6] - 提出“沿着高铁开智选”策略，智选假日酒店已在深圳北站、杭州东站等多个高铁站布局 [6] - 在核心度假城市加紧布局高端度假酒店，例如三亚海棠湾丽晶酒店与英迪格酒店预计2027年开业 [7] - 关注冰雪旅游目的地，以满足消费者对休闲度假的品质需求 [7] - 坚持本土化多品牌发展战略，未来将密切观察细分市场趋势，综合评估后考虑引入新品牌角力中国市场 [9] 行业投资与运营观点 - 市场回归理性促使投资端回归理性，投资人更应注重长期稳定的回报 [7] - 酒店业是需长期投入的产业，需求变化难以通过短期快速增加供给匹配，投资者需在捕捉短期机遇与长期规划间把握平衡 [7] - 酒店业的品牌化与连锁化持续深化，中国市场在此方面仍有巨大潜力，需要企业拥有更专业的运营管理与品牌赋能能力 [7] - 国际连锁品牌与国内优质品牌的开店速度预计将持续加快 [8] - 根据中国饭店协会报告，中国酒店客房总数约1764万间，连锁客房数约707万间，非连锁客房数约1057万间，客房连锁化率为40.09% [8]