核心观点 - 广发银行近期面临高层人事更迭、监管罚单高企、业绩17年来首次下滑以及上市进程长期停滞等多重挑战 新任董事长蔡希良上任后 公司战略转型、内控合规及重启上市之路备受市场关注 [2][6][7][35] 高管人事变动 - 2026年1月7日 白涛卸任董事长 由蔡希良接任 同时多位董事发生变更 [2] - 2025年3月 原董事长白涛因工作变动辞任 同年5月 新任董事长蔡希良的任职资格获批 蔡希良为公司第一大股东中国人寿集团的董事长 [7][8][9] - 2025年9月底 原行长王凯因集团分工调整辞任 中国人寿保险（集团）副总裁林朝晖兼任广发银行党委书记并拟任新行长 林朝晖的上任标志着公司将深耕“银保协同”新业态 [9][12] - 2025年4月末 公司选举财政部提名的蔺雪冰作为董事 成为财政部向股份行派驻股权董事的首例 公司称此举对经营管理、公司治理产生积极影响 [12] 监管罚单与合规问题 - 2025年全年累计罚单金额达10970.2万元 在12家全国性股份行中仅次于华夏银行的12080.93万元 [12] - 2025年出现两次“千万级罚单”：9月 金融监管总局对总行开出6670万元罚单 涉及贷款、票据、保理等业务管理不审慎及监管数据报送不合规；12月 国家外汇管理局广东省分局对公司罚款及没收违法所得合计1537.83万元 涉及逃汇、违规办理资本项目资金收付等八项违法行为 [14] - 2026年1月初 两个分支机构接连被罚：新会支行因贷款业务严重违反审慎经营规则被罚31万元；广州分行因同类违规及未经任职资格核准即实际履行高管职责等被罚185万元 [15][16] - 公司解释罚单增多原因包括监管处罚力度加强及行政处罚具有时滞性 部分罚单源于早年接受的检查 [14] - 违规乱象集中在贷款与外汇业务等领域 反映出合规机制有待完善 [16] 财务业绩表现 - 2024年实现营业收入692.37亿元 同比下滑0.63%；归母净利润132.59亿元 同比下滑5.25% 这是公司近17年来首次出现营收与归母净利润双降 [17] - 营收下滑主要源于利息净收入同比下滑2.78%至496.51亿元 以及手续费及佣金净收入同比下滑7.43%至109.74亿元 [18] - 信用减值损失同比增长3.53%至234.65亿元 [18] - 公司解释业绩下滑受监管引导贷款利率下调、行业整体盈利承压影响 2024年末有4家全国性股份行利润同比负增长 [20] - 2020年至2024年五年间 营业收入从805.25亿元降至692.37亿元 期间增速波动 曾三次回落；归母净利润从117.87亿元增至132.59亿元 但2021年后三年呈现回落态势 [20] 信用卡业务与竞争优势 - 公司曾被称为“信用卡之王” 1995年发行国内首张信用卡 但近年来该业务增长遇冷 [22] - 信用卡累计发卡量从2020年的8934万张增长至2024年的1.23亿张 但发卡量同比增速从2020年的10.21%下滑至2024年的4.24% [22] - 信用卡透支贷款余额从2020年的4171.47亿元回落至2024年的3928.46亿元 在全部贷款中的占比从23.12%降至18.44% [24] - “个人银行及信用卡业务”营收占比从2023年的53.78%大幅降至2024年的45.28% 核心业务存在增长瓶颈 [24] - 为重塑竞争优势 2026年1月初公司提前布局多元化信用卡消费场景 针对国内游和出境游客群推出特惠活动 [25] 数字化转型与战略布局 - 2025年末公司提出将加速构建智慧金融服务新生态 推进数字化转型 [26] - 针对零售客群 使用智能识别与场景化推荐提供个性化服务；针对对公客群 上线“财资通”一站式财资管理平台 在数字康养、数字教育和数字医院等9个新场景实现产品落地 [26] - 公司回复称 在新任领导班子带领下 将继续做好金融“五篇大文章” 努力成为服务粤港澳大湾区建设主力银行 [17] 股权结构与股东变化 - 中国人寿持股43.686% 为公司单一最大股东 财政部持股5.2178% 为第五大股东 公司成为财政部首次直接持股的全国性股份行 [4] - 2026年1月27日 第八大股东江苏苏钢集团持有的2.23亿股股份将被公开拍卖 起拍价7.84亿元 约为评估价9.8亿元的80% 源于金融借款合同纠纷 [33][34] - 公司表示 目前上市股份制银行PB整体估值约为0.5 处于历史低点 非上市银行因转让渠道有限、流动性缺乏 转让价格受到影响 [34] 上市进程与阻碍 - 公司是12家全国性股份行中仅有的两家未上市银行之一 上市“长跑”已持续16年 [4][26] - 2011年5月启动“A+H”IPO申请 但进程多次搁置 近两年未披露最新进展 或已逐步“淡化”上市计划 [5][26][27] - 上市受阻原因可能包括：三任董事长李若虹、董建岳和王滨相继被查涉及贪腐问题 引发监管审视合规水平；股权架构调整 如花旗集团入股引发控制权担忧 后由中国人寿接手；总资产规模增长缓慢 截至2024年末为36449.93亿元 已被北京银行（42215.42亿元）和江苏银行（39520.42亿元）等城商行赶超 [5][27][29][31] - 2021年7月公告IPO辅导备案终止 归因于重大股权变更 [29]