中国减持美国国债的核心观点 - 中国在2025年11月减持61亿美元美国国债，持仓降至6826亿美元，为2008年金融危机以来最低水平，此行为被视为规避风险与资产配置调整的静默宣言 [1] 减持行为的直接动因 - 特朗普政府的政策不确定性及对美联储独立性的干预构成主要风险，例如特朗普曾威胁对多国加征10%关税，并公开批评及可能解雇美联储主席鲍威尔，后者正面临刑事调查，导致美国金融市场稳定性受质疑 [3] - 在此环境下，减持美债被视为理性投资者规避风险、为资产系上安全带的自然选择 [3] 资产配置的多元化转向 - 美国联邦债务总额逼近40万亿美元，占GDP比例高达123%，远超60%的国际警戒线，债务可持续性风险增加 [4] - 中国正将资产转向黄金、非美元货币及海外优质股权投资等更具吸引力的选项 [4] - 中国央行已连续14个月增持黄金，截至2025年12月末黄金储备达7415万盎司，显示明确的资产配置多元化信号 [6] 减持行为的市场与地缘政治影响 - 尽管中国减持的数十亿美债被挪威、加拿大等国增持所抵消，且外国整体持有美债总量仍在上涨，但中国作为前最大海外持有国的举动具有风向标意义 [6] - 美国需要中国稳定持有美债以向市场传递信心，日本持有的超过1.2万亿美元美债无法替代中国的“定心丸”作用 [1][8] - 美国最高法院关于特朗普关税权力合法性的裁决尚未出炉，若判定违法，可能引发市场更广泛的抛售潮 [6] 美国联盟体系的松动与全球格局变化 - 美国媒体观点认为，若无法将欧洲、日本、韩国等传统盟友牢牢绑定，美国对中国的胜算很低，但即使绑定也因人心不齐而效果有限 [8] - 欧洲在安全和政治上依赖美国，但德、法等国领导人近期密集访华，显示欧洲并未放弃战略自主及与中国合作的机会 [10] - 韩国总统李在明访华时支持“一个中国”原则，并强调中韩日合作，两国在新能源、汽车、电商等领域合作深化，2025年贸易额持续上涨，韩国不会轻易完全倒向美国 [10] - 美国可能仅能绑定日本政治人物高市早苗，但其国内支持率低迷，若提前大选胜算不大，美国或面临孤立局面 [10] 美国国内的经济社会压力 - 美国国内生活成本急速攀升，64%的美国人认为这是“非常严重的问题”，与特朗普宣称的“最强劲经济数据”说法相悖，裂痕不断扩大 [11] - 国内经济困境若被更多民众认清，可能对特朗普的执政支持率及美国全球影响力构成下行压力 [11] 全球范围内的去美元化趋势 - 中国减持美债的行动促使更多国家审视过度依赖美元资产的风险 [13] - 欧洲央行调整外汇储备构成，部分中东产油国接受人民币结算石油贸易，金砖国家探讨本币结算机制，全球正进行静默的“去美元化”探索 [13]