2026年A股市场整体展望 - 2026年A股市场有望步入整体环境更优、结构性特征深化的发展阶段 核心驱动力源于全球流动性环境进一步改善以及人工智能产业进入业绩加速兑现期 整体投资环境具备较强支撑性 [1] - 对2026年全球经济保持乐观 在美国采取相对宽松刺激性政策及中国同步推进货币宽松背景下 2026年有望出现相对友好的资本市场环境 [1] - 全球与国内流动性环境预计同步向好 为市场上涨奠定坚实基础 A股市场或呈现显著的“龙头集中”与“基本面驱动”的结构性特征 [1] 宏观与流动性环境 - 预计2026年仍是流动性偏宽松的年份 因美国就业数据出现恶化迹象 美联储可能采取预防性降息 中国也有可能继续降息降准 这有助于资本市场表现 [1] - 2026年美国预计会继续推出友善资本市场的政策 中国在结构转型阶段 预计会有支持资本市场的政策持续推出 [1] - 在全球投资者日益重视分散投资背景下 中国有望成为国际资金多元配置的重要增量市场 国际投资者加仓中国资产的步伐明显加快 [2] 人工智能产业投资机遇 - AI产业正从技术渗透迈向大规模业绩兑现 2026年投资逻辑与前几年不同 需更关注AI应用能否真正迎来发酵 [1] - 算力仍然是具备长周期行情的重要板块 算力需求的天花板尚未见到 产业链技术迭代极快 供应链持续缩圈 能够进入全球核心客户体系的厂商非常有限 头部公司护城河不断加深 有望持续享受行业高景气红利 [2] - 在单卡性能方面 不少国产芯片公司研发能力不断提升 国内AI模型开发者积极从算法层面拥抱国产化芯片或更灵活的算力基础设施 算力的国产化进程在2026年或会持续加快 [3] - 未来的AI应用场景或更加丰富 从商业化角度看会有不少投资机会涌现 例如模型Agentic水平提高后 或能看到更多大模型变成智能体切入交易场景完成闭环决策 [3] - 2026年 新消费、创新药以及科技AI等领域有望迎来更多突破性成果 需关注代表未来先进生产力的资产 [3] 周期资源板块投资机遇 - 2026开年以来 周期资源板块不断走强 金、银、铜、铝等资产获大量资金青睐 [3] - 从历史数据看 只要全球经济体持续降息 全球制造业PMI数据大概率会往上走 全球制造业大多面临复苏 这对整个周期方向会产生较大利好 2026年的周期行情值得期待 [3] - 有色金属板块被看好 以铜为例 AI对于铜的拉动非常明显 一方面是AI对于电力系统的拉动会促进铜的需求 另一方面是服务器需求 一台GB200服务器重1.35吨 铜的重量是服务器重量的20% 铜作为供需紧平衡行业 小幅度的边际拉动也能产生“四两拨千斤”的作用 [4] - 碳酸锂的资本开支从2026年开始逐渐下滑 到了2028年以后或许出现供应更加紧缺的情况 因锂价在2022年见顶 从2023年开始相关企业扩产意愿大幅衰减 这类资源品的扩产周期约5年 到2028年供给侧缺口会非常明显 从中长期维度看 碳酸锂的价格或迎来重要变化 [5]