文章核心观点 - 2026年初市场行情火热之际，多家基金公司对旗下热门产品实施限购，此举旨在保护现有基金持有人利益，避免因规模快速扩张摊薄收益，并体现了行业从规模导向向投资者回报导向的转型趋势 [1] - 限购的绩优基金多集中于AI应用、商业航天等交易拥挤的热门赛道，基金公司同时挖掘其他细分赛道及“固收+”、FOF等产品，为投资者提供均衡配置选择 [1][3] 热门基金限购的具体案例与措施 - 1月12日A股AI应用板块大涨，德邦稳盈增长基金热度飙升，1月13日德邦基金将其A类份额申购限额从1000万元降至10万元，C类份额从100万元降至1万元 [1] - 1月13日，永赢基金对永赢高端装备智选、永赢信息产业智选暂停个人投资者100万元以上的大额申购业务 [2] - 1月13日，中欧基金对旗下3只产品实施限购，其中中欧小盘成长混合暂停申购等业务，并对1月12日有效申购申请按47.843581%的比例进行部分确认，该基金在2025年11月设定了20亿元人民币的资产净值上限，2025年回报率达64.32% [2] - 1月16日，工银瑞信基金公告，自1月19日起对工银价值稳健6个月持有混合（FOF）的申购等业务进行限制 [2] 基金公司限购的核心原因 - 避免摊薄收益：当基金净值处于高位时，大量新资金涌入会摊薄现有持有人的收益 [2] - 维持投资效率与业绩：市场高位时，大量新资金难以快速找到合适投资标的，以现金存放会降低资金使用效率并拉低投资性价比 [2] - 控制规模与操作灵活性：基金规模过大可能对调仓操作形成掣肘，超出基金经理能力圈可能导致净值大幅波动，限购可化解“船大难掉头”问题 [3] - 限制套利与保护持有人：限购可限制部分投资者的套利行为，避免原基金份额持有人利益受损 [3] - 行业导向转变：与2019、2020年行情中追求规模扩张不同，当前基金公司对规模追求非常克制，正从规模导向向投资者回报导向转型 [3] 基金公司的差异化产品策略与营销导向 - 提供替代选择：由于AI应用、商业航天等热门赛道交易拥挤，基金公司挖掘其他细分赛道的绩优权益基金（如以化工品种为主的产品）、“固收+”及FOF产品，为投资者均衡配置提供选择 [1][3] - 满足不同风险偏好：针对风险偏好较低的投资者，基金公司筛选业绩较好的“固收+”产品，提供稳定收益并参与二级市场的机会 [4] - 推广FOF产品：超过九成的FOF产品在2026开年以来取得正收益，FOF成为资产配置的新选择 [4] - 营销重点转移：部分公司营销规划中不再刻意宣传热门赛道基金，转而重点宣传连续多年跑赢基准的长期绩优产品，并强调公司一体化研究平台的作用，而非单独推介基金经理 [4]