行业整体业绩表现 - 多家光伏龙头企业公告2025年度业绩预亏 合计亏损金额巨大 按亏损下限计算 仅通威股份 隆基绿能 爱旭股份 TCL中环 晶澳科技五家公司合计亏损即超过289亿元[1][2][3] - 行业亏损面广泛 除已披露具体亏损额的公司外 天合光能 晶科能源 钧达股份 大全能源等头部企业也预计2025年度将出现亏损[3] - 行业已持续多个季度亏损 多家光伏龙头企业已连续九个季度亏损[3] - 仅少数公司预计2025年盈利 科士达预计盈利5.5至6.2亿元 精工科技预计盈利1.58至2.08亿元[3] 公司具体亏损情况 - 通威股份预计2025年度归母净利润亏损90亿元至100亿元[1] - 隆基绿能预计2025年度归母净利润亏损60亿元到65亿元[1] - 爱旭股份预计2025年度归母净利润亏损12亿元至19亿元[1] - TCL中环预计2025年度归母净利润亏损82亿元至96亿元[2] - 晶澳科技预计2025年度归母净利润亏损45亿元至48亿元[3] 业绩亏损原因分析 - 行业阶段性供需矛盾尚未缓解 产业链各环节开工率下行[1] - 产品价格持续下跌 主要产品价格持续处于相对低位[1][3] - 核心原材料成本上涨 白银 银浆 硅料等价格大幅上涨显著推升了硅片 电池及组件产品成本[1] - 行业竞争激烈 低价内卷式竞争持续[1] - 外部环境严峻 国内电力市场化改革深入 海外贸易壁垒持续加剧[1] - 行业结构性产能过剩 供需失衡状况仍未显著改善[1][3] 行业现状与政策信号 - 行业价格波动明显 电池 组件 硅片环节于2025年6月进入价格低点 直接导致行业企业普遍亏损[4] - 行业经营压力显著 企业普遍处于亏损状态[1][4] - 2026年行业治理进入攻坚期 工信部表示将进一步加强产能调控 强化光伏制造项目管理 以市场化 法治化手段推动落后产能有序退出[4] - 有专家建议可考虑设定产品最低价作为过渡时期的特殊手段 以质量为导向淘汰落后企业 待行业恢复健康后再取消[5] 行业财务与运营压力 - 行业自2023年第四季度开启亏损潮 至今已连续亏损8个季度[5] - 行业经历大幅减员 2024年行业减员比例达33%[5] - 企业现金流压力大 行业平均有息负债率从23%提升至31%[5] - 部分技术路线显现韧性 主推BC技术的隆基绿能和爱旭股份两家公司减亏幅度较明显[3] 机构观点与行业展望 - 在当前行业承压背景下推行“反内卷”政策 各环节企业共识性更强 行业亟需破局[5] - 机构期待2026年成为光伏行业拐点之年[4][5]