大宗商品市场周度表现 - 周内（1月12日至1月16日）大宗商品市场涨跌不一，基本金属板块领涨，黑色系领跌，农产品板块出现分化 [2] - 能源化工板块：燃油周上涨0.32%，原油上涨1.22% [2] - 黑色系板块：焦煤周下跌2.05%，焦炭下跌1.77%，铁矿石下跌0.31% [2] - 基本金属板块：碳酸锂周上涨1.94%，沪锌上涨3.06%，沪镍上涨1.62% [2] - 贵金属板块：沪金周上涨2.57%，沪银上涨20.03% [2] - 农产品板块：鸡蛋周上涨1.05%，生猪上涨1.78%，豆粕下跌2.12% [2] 碳酸锂市场行情与基本面 - 碳酸锂期货（LC2605合约）周涨幅1.94%，但高低点振幅超17%，呈现先扬后抑走势 [2] - 供给端微增：1月9-16日国内碳酸锂周产22,605吨，环比仅增0.3% [3] - 供给端扰动：巴西Sigma Grota do Cirilo矿复产推迟，宜春部分云母矿传言环保停产，涉及月度减量约3000吨LCE [3] - 需求端淡季不淡：12月国内新能源车销量171万辆，渗透率52.3%，全年累计1164.9万辆，同比增28% [3] - 12月动力与储能电池合计产量201.7GWh，环比增长14.4% [3] - 交易所政策降温：广期所上调手续费并限仓至单日开仓上限400手，导致多头资金被动离场 [2][3] - 终端需求扰动：1月1-11日新能源乘用车零售11.7万辆，同比下降38%，环比下降67% [3] - 库存连续四周回落：1月15日行业库存109,679吨，周降263吨，下游样本库存天数仅9.1天，处历史低位 [3] - 分析师观点：当前价格存在情绪溢价，资金博弈大于基本面，供需紧平衡未被打破，短期以震荡为主 [4] 生猪市场行情与基本面 - 生猪期货震荡偏强：主力LH2603合约周涨1.78%，报11,950元/吨 [5] - 全国外三元生猪现货均价12.76元/公斤，周涨0.31元/公斤 [5] - 供给层面：能繁母猪存栏呈企稳态势，10月存栏3,990万头，连续四月环比下降，处于正常保有量的102.3% [5] - 供给层面：本周行业出栏量维持低位，出栏均重123.5公斤，较上周微升0.18公斤，压栏行为持续 [5] - 需求层面：春节前备货需求启动，11月生猪定点屠宰量3,957万头，环比增24.04%，餐饮消费同比增长3.2% [6] - 需求层面：本周屠宰企业开工率35.91%，鲜销率87.61%小幅回升 [6] - 库存端：国内重点屠宰企业冻品库容率17.48%，周降0.14%，冻品库存压力温和 [6] - 分析师观点：春节前备货需求预期支撑现货，近月期货震荡偏强，但后续出栏压力可能逐步释放，价格上涨空间或受抑制 [6] 12月出口数据表现 - 2025年12月以美元计价出口3,577.8亿美元，同比增长6.6%，增速较11月的5.9%提升 [7] - 12月进口2,436.4亿美元，同比增长5.7%，当月贸易顺差1,141.47亿美元 [7] - 对非美市场出口强劲：对东盟出口增速达11.2%，对中国香港出口增速达31.4%，对非洲地区出口增速达21.8% [7][8] - 产品结构分化：机电产品出口同比增长12.1%，高新技术产品出口同比增长16.6%，汽车出口同比大增71.7% [7][8] - 劳动密集型产品出口延续负增长态势 [7] - 出口环比增速8.3%，高于季节性水平 [8] - 分析师观点：出口增长得益于非美市场抢出口效应、美线消费电子需求回暖间接拉动以及“一带一路”国家资本开支需求旺盛 [7][8] - 分析师展望：2026年出口有望维持韧性，呈现“总量温和、结构更优、韧性犹存”格局，但一季度受高基数影响增速中枢可能下移 [8][9] 12月金融数据与货币政策 - 2025年12月新增社会融资规模2.21万亿元，同比少增6,457亿元，年末存量社融同比增长8.3% [10] - 12月金融机构口径人民币贷款新增9,100亿元，同比少增800亿元 [10] - 12月M2同比增长8.5%，较11月回升0.5个百分点，M1同比增长3.8% [10] - 融资结构：社融增长主要依赖人民币贷款和企业债券融资拉动，企业债券融资同比多增1,700亿元 [11] - 融资结构：政府债券融资同比少增1.07万亿元成为主要拖累 [11] - 贷款结构：企业贷款表现亮眼，当月新增1.07万亿元同比多增5,800亿元，企业中长贷新增3,300亿元同比多增2,900亿元 [11] - 贷款结构：居民贷款减少916亿元，同比少增4,416亿元 [11] - 存款表现：12月新增存款1.68万亿元同比多增3.08万亿元，居民存款当月新增2.6万亿元 [11][12] - 货币政策：央行推出结构性工具“定向降息”等八项优化措施，下调各类结构性工具利率0.25个百分点 [10] - 分析师观点：央行政策更强调定向支持和结构优化，短期内全面降息紧迫性下降，但全年货币政策仍保留宽松弹性 [12][13] - 分析师预测：2026年初结构性工具落地后，全年仍有降准降息空间，政策性金融工具撬动效应或延续至一季度 [12] 其他商品后市展望 - 原油：短期维持观望，谨防地缘反复，中长期跌势难一蹴而就 [14] - 焦煤：煤矿复产产量快速回升，市场情绪波动大，下游冬储补库对价格有一定支撑 [14] - 沪锡：本周国内锡价环比上涨14.95%，主因库存偏低叠加市场看好远期AI算力用锡，投机资金大幅增仓 [14] - 鸡蛋：下游需求表现平淡，屠宰企业采购积极性有限，对高价货源抵触情绪较强 [14]