大宗商品市场周度表现 - 周内（1月12日至1月16日）大宗商品市场表现分化，基本金属板块领涨，黑色系板块领跌，农产品板块出现分化 [1] - 能源化工板块：燃油周上涨0.32%，原油周上涨1.22% [1] - 黑色系板块：焦煤周下跌2.05%，焦炭周下跌1.77%，铁矿石周下跌0.31% [1] - 基本金属板块：碳酸锂周上涨1.94%，沪锌周上涨3.06%，沪镍周上涨1.62% [1] - 贵金属板块：沪金周上涨2.57%，沪银周大幅上涨20.03% [1] - 农产品板块：鸡蛋周上涨1.05%，生猪周上涨1.78%，豆粕周下跌2.12% [1] 碳酸锂市场行情与博弈 - 碳酸锂期货（LC2605合约）本周先扬后抑，周涨幅定格1.94%，但高低点振幅超17%，资金博弈激烈 [2] - 供给端微增：1月9-16日国内碳酸锂周产量为22605吨，环比仅增0.3%，其中锂辉石路线增产165吨，云母、盐湖及回收端合计减产95吨 [2] - 巴西Sigma Grotado Cirilo矿因尾矿问题复产推迟，宜春部分云母矿传言环保停产，涉及月度减量约3000吨LCE，实际影响待观察 [2] - 需求端淡季不淡：12月国内新能源车销量171万辆，渗透率达52.3%，全年累计销量1164.9万辆，同比增长28% [2] - 12月动力电池与储能电池合计产量201.7GWh，环比增长14.4%，1月抢出口窗口打开，正极厂排产下调幅度被上修 [2] - 交易所采取降温措施：广期所上调手续费并将单日开仓上限压至400手，导致多头资金被动离场，持仓一周锐减17.5% [2][3] - 库存连续四周回落：1月15日行业库存109679吨，周降263吨，其中下游样本库存天数仅9.1天，处于历史低位 [3] - 市场观点认为当前价格存在情绪溢价，供需紧平衡未被打破，但资金博弈大于基本面，短期以高位震荡为主 [3] 生猪市场供需与价格 - 春节前备货需求预热，叠加供应端出栏节奏放缓，本周生猪期货震荡偏强，主力LH2603合约周涨1.78%，报11950元/吨 [4] - 全国外三元生猪现货均价12.76元/公斤，周涨0.31元/公斤，期现市场同步走强 [4] - 供给层面：行业出栏量维持低位，能繁母猪存栏呈企稳态势，农业农村部10月数据显示存栏3990万头，处于正常保有量的102.3% [4] - 出栏均重123.5公斤，较上周微升0.18公斤，压栏行为持续 [4] - 需求层面：旺季临近，春节前备货需求启动，本周屠宰企业开工率35.91%，鲜销率87.61%小幅回升 [4] - 11月生猪定点屠宰量3957万头，环比增24.04%，餐饮消费同比增长3.2%，需求端边际改善 [4] - 库存端：国内重点屠宰企业冻品库容率17.48%，周降0.14%，冻品库存压力温和 [5] - 市场观点认为，春节前备货需求预期支撑现货，但后续出栏压力可能逐步释放，价格上涨空间或受抑制 [5] 12月出口数据表现强劲 - 2025年12月中国以美元计价出口3577.8亿美元，同比增长6.6%，增速较11月的5.9%进一步提升 [6] - 12月进口2436.4亿美元，同比增长5.7%，较前值1.9%大幅回升，当月贸易顺差达1141.47亿美元 [6] - 出口增长核心得益于三方面：俄罗斯、欧盟关税政策调整引发抢出口效应，推动汽车出口同比大增71.7%；美线消费电子需求回暖通过间接渠道拉动集成电路、手机等产品出口；“一带一路”共建国家资本开支需求旺盛 [6] - 12月对东盟、中国香港出口增速分别达11.2%和31.4%，成为主要拉动项 [7] - 产品端机电产品、高新技术产品出口同比分别增长12.1%和16.6%，劳动密集型产品出口延续负增长 [7] - 12月出口环比增速8.3%高于季节性水平，对东盟、金砖四国出口增速分别升至11.1%和12.0% [7] - 机构认为2026年出口仍值得期待，美国经济有韧性，“一带一路”国家资本开支需求将支撑资本货物出口，外贸需求有望维持韧性 [7][8] 12月金融数据与货币政策 - 2025年12月新增社会融资规模2.21万亿元，同比少增6457亿元，年末存量社融同比增长8.3% [9] - 12月金融机构口径人民币贷款新增9100亿元，同比少增800亿元；M2同比增长8.5%，较11月回升0.5个百分点 [9] - 央行推出结构性货币政策工具优化措施，下调各类结构性工具利率0.25个百分点，并扩大多项再贷款额度 [9] - 12月社融增长主要依赖人民币贷款和企业债券融资拉动，社融口径人民币贷款同比多增1402亿元，企业债券融资同比多增1700亿元 [10] - 政府债券融资同比少增1.07万亿元成为主要拖累 [10] - 企业贷款表现亮眼，当月新增1.07万亿元同比多增5800亿元，其中企业中长贷新增3300亿元，同比多增2900亿元 [10] - 居民贷款减少916亿元，同比少增4416亿元，反映居民部门仍处于“稳杠杆”阶段 [10] - 存款端表现强劲，当月新增存款1.68万亿元同比多增3.08万亿元，居民存款当月新增2.6万亿元，存款“搬家”现象显著 [10][11] - 机构预测2026年初结构性“定向降息”落地后，全年仍有降准降息空间，货币政策整体保持宽松 [11][12] 其他商品机构观点 - 原油：短期维持观望，谨防地缘反复，Brent冲高回落后仍可能走强 [13] - 焦煤：当前煤矿复产，产量快速回升，市场情绪波动大，下游冬储补库对价格有一定支撑 [13] - 沪锡：本周国内锡价环比上涨14.95%，主因锡库存偏低叠加市场对远期AI算力用锡的看好，投机资金大幅增仓拉升期货价格 [13] - 鸡蛋：下游需求表现平淡，屠宰企业按需收购，对高价货源抵触情绪较强，整体采购积极性有限 [14]