核心观点 - 公司2025年经营业绩实现爆发式增长，归母净利润预计最高增长近3倍，主要得益于其精准把握AI机遇，高端产品实现大规模量产且占比显著提升 [1][5][6] - 公司作为全球PCB龙头企业，凭借领先的技术和全球化布局，已成为英伟达、特斯拉、AMD、谷歌等全球顶尖科技公司的核心供应商 [1][7][9] - 公司股价在2025年表现强劲，累计上涨近6倍，市值已长期稳定在2000亿元人民币以上 [1][10][11] 财务业绩表现 - 2025年度预计归母净利润为41.60亿元至45.60亿元，较上年同期的11.54亿元增长260.35%至295.00% [1][2] - 2025年度预计扣非净利润为41.50亿元至45.50亿元，较上年同期的11.41亿元增长263.59%至298.64% [2] - 2025年前三季度经营现金流净额为23.83亿元，同比增长94.28% [1] - 2025年第一季度至第三季度归母净利润分别为9.21亿元、12.22亿元、11.02亿元，同比增幅分别为339.22%、390.14%、260.52% [5] - 2024年业绩已重回高速增长，营业收入和归母净利润分别为107.31亿元和11.54亿元，同比增长35.31%和71.96% [5] 业绩增长驱动因素 - 公司坚定拥抱AI，在AI算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产 [1][6] - 产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升 [1][6] - 公司核心客户为AI算力、新能源汽车等前沿科技领域的全球顶尖公司，包括英伟达、特斯拉、AMD、谷歌等 [1][9] 技术与业务布局 - 公司专业从事高密度印制线路板研发、生产和销售，产品覆盖刚性电路板和柔性电路板全系列 [7] - 公司推进“四个创新”，围绕GPU、CPU进行技术攻关，积极布局新兴产品领域以抢占AI发展先机 [7] - 公司率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的企业 [8] - 公司是同行业第一家建成新一代工业互联网智慧工厂的企业，产能和品质大幅提升 [8] - 公司通过海外收购（如MFS集团）和建立泰国制造基地，形成了“中国+N”的全球化布局 [8][9] 市场表现与市值 - 2025年公司股价从42.09元/股上涨至287.58元/股，累计上涨近6倍 [1][10] - 以发行价15.73元/股后复权计算，上市以来股价累计上涨约80倍 [10] - 公司当前市值为2447亿元，已有近五个月稳定超过2000亿元 [11]